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Comet Holding "hold"
26.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Comet Holding-Aktie (ISIN CH0003825756 / WKN 895429) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Comet habe gestern unerwartet schwache Ergebnisse für das 1. Halbjahr 2008 ausgewiesen: Der Umsatz habe 3%, der EBIT 40% und der Reingewinn 7% unter den Prognosen der Analysten gelegen. Erwartungsgemäß sei das Ergebnis negativ von den schwachen Halbleitermärkten und ungünstigen Währungseffekten beeinflusst worden. Die Analysten hätten ihre EBIT-Schätzung für das Geschäftsjahr 2009E um 5% und für das Geschäftsjahr 2010E um 4% gesenkt, aber das EPS aufgrund positiver Steuereffekte aus der Auflösung von aufgeschobenen Steuerverpflichtungen um 9% bzw. 8% erhöht.
Positive Steuereffekte würden Reingewinn steigern - der Umsatz in CHF sei um 1,9% auf CHF 109 Mio. gestiegen (+7,7% in Lokalwährung). Die Bruttogewinnmarge habe mit 37,1% die Prognose der Analysten von 38% verfehlt, und unerwartet hohe Verwaltungsausgaben hätten dazu geführt, dass das EBITDA mit CHF 10,9 Mio. auf Pro-Forma-Vergleichsbasis 17% geringer ausgefallen sei als im Vorjahr. Das konsolidierte EBIT im 1. Halbjahr 2008 habe nur CHF 4,1 Mio. betragen, wäre bei konstanter Währung jedoch doppelt so hoch ausgefallen. Der Reingewinn habe Auftrieb durch einen einmaligen Steuergewinn von CHF 3 Mio. im Zusammenhang mit der Fusion der deutschen Tochtergesellschaften sowie eine Rückbuchung latenter Steuern in Höhe von CHF 1,3 Mio. erhalten.
Es habe ein gedämpftes Umsatzwachstum durch Währungseffekte gegeben. Die Sparte Module & Komponenten habe ein Umsatzwachstum von 1,9% erwirtschaftet (+10,2% in Lokalwährung), das EBITDA sei von CHF 8,4 Mio. auf CHF 6,5 Mio. gefallen, und die System-Sparte habe ein Wachstum von 1,7% bei einem Rückgang des EBITDA von CHF 4,4 Mio. auf CHF 3,8 Mio. verzeichnet. Das Book-to-Bill-Verhältnis der System-Sparte betrage 1,12 und lasse damit ein stärkeres zweites Halbjahr erwarten.
Das Unternehmen erwarte, im Geschäftsjahr 2008 ein einstelliges Umsatzwachstum gegenüber dem letztjährigen Pro-Forma-Umsatzniveau von CHF 229 Mio. sowie das letztjährige EBITDA-Niveau von 27,4 Mio. erreichen zu können.
Wie sich das Unternehmen kurzfristig entwickeln werde, lasse sich nur schwer abschätzen. Es sehe sich nach wie vor mit schwierigen Marktbedingungen und hohem Preisdruck konfrontiert.
Daher halten die Analysten von Vontobel Research an ihrem "hold"-Rating und ihrem Kursziel von CHF 215 für die Comet Holding-Aktie fest. Einen Kauf der Aktien würden sie dann erneut ins Auge fassen, wenn der USD gegenüber dem CHF weiter an Wert gewinne und sich das wirtschaftliche Umfeld stabilisiert habe. (Analyse vom 26.08.2008) (26.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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