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Swisslog "hold"
25.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Swisslog (ISIN CH0012324627 / WKN 870634) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold".
Aufgrund des schleppenden 1. Halbjahres 2008 habe Swisslog für 2008 das Umsatzwachstumsziel von 10 bis 15% auf 10% reduziert und das operative Ergebnis werde nur mehr auf der Höhe des Vorjahres erwartet (alt: Marge auf Vorjahr). Zusätzlich habe Swisslog aufgrund der Abwertung des USD (alt: CHF/USD 1,2, neu: CHF/USD 1,1) auch das operative Mittelfristziel von 6 bis 7% auf rund 6% reduziert. Die Analysten hätten ihre EPS-Schätzungen für 2008 und 2009 um 29% respektive 18% reduziert.
Swisslog habe den Ausblick reduziert und das Makroumfeld werde zunehmend schwieriger. Ferner werde die Wahrscheinlichkeit des Verkaufs (MBO) von Wassermann im 2. Halbjahr vom Management als groß eingestuft. Der Wert von Wassermann betrage rund CHF 11 Mio. (CHF 9 Mio. Goodwill). Nach Erachten der Analysten dürfte der Goodwill einer Wertberichtigung nicht standhalten und zusätzlich sei voraussichtlich ein kleiner Buchverlust hinzunehmen. In der Summe würden damit Katalysatoren für das laufende Jahr fehlen. Die Konzentration auf die zwei Kernbereiche sei aber für die zukünftige Prosperität zu begrüßen.
Die Bewertung (PE 09) der Schweizer Vergleichsgruppe (Maschinenindustrie) liege bei 10,3x.
Die Analysten von Vontobel Research reduzieren das Kursziel aufgrund der Wachstumsverlangsamung und der Bewertung von CHF 1,3 auf CHF 1,18 und bestätigen die Einstufung "hold" für die Swisslog-Aktie. (Analyse vom 25.08.2008) (25.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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