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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 19,80 € |
20,30 € |
-0,50 € |
-2,46 % |
20.04/10:49 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| ES0113211835 |
875773 |
- € |
- € |
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BBVA neutral
11.02.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die BBVA-Aktie (WKN 875773) mit "neutral".
Nach der vollzogenen Fusion mit Argentaria und der Expansion in Lateinamerika sei die Banco Bilbao Vizcaya Argentaria gemessen an der Bilanzsumme die zweitgrößte spanische Universalbank (297 Mrd. Euro). Die Tätigkeit der BBVA umfasse das gesamte Spektrum der Bankgeschäfte. Ihre Präsenz konzentriere sich auf Spanien, Lateinamerika und Südeuropa – Regionen, in denen die Bank aufgrund einer gemeinsamen Sprache und Kultur über Wettbewerbsvorteile verfüge. Zum ehrgeizigen Integrationsprogramm des Kreditinstituts gehöre neben der konsequenten Einmarkenstrategie auch die Errichtung einer einheitlichen Technologieplattform, die den weiteren Prozessverlauf beschleunige.
Der Konzerngewinn 2001 in Höhe von 2,363 Mrd. Euro habe einem Anstieg von 6% gegenüber dem Vorjahr entsprochen und unter der vom Unternehmen anvisierten 16-prozentigen Steigerung gelegen. Belastet worden sei das vierte Quartal (Nettogewinn: 547 Mio. Euro, -18% gegnüber dem Vorjahr) insbesondere durch die Aufstockung der Rückstellung für die Argentinienkrise auf 1,35 Mrd. Euro und eine stark erhöhte Risikovorsorge (+97% gegenüber dem Vorjahr). Trotz Argentinienkrise sei es dem Institut gelungen, konstante operative Erträge in Lateinamerika zu generieren. Neben der Retaillastigkeit (73% Ergebnisanteil) des Unternehmens habe das nach wie vor starke Wachstum in Mexiko (Bancomer, 58% Ergebnisanteil in Lateinamerika) hierzu beigetragen. Die Kostenquote sei trotz leichten Anstiegs auf 52% (Vorjahr: 49%) im europäischen Vergleich immer noch sehr niedrig.
Die von BBVA im vierten Quartal aufgestockte Rückstellung für die Argentinienkrise decke eventuelle Abschreibungen auf Buchwert und Goodwill der argentinischen Beteiligung Banco Francés sowie auf den Anteil an Telefonica ab. Man rechne aufgrund verstärkter Kreditausfälle im Zuge der Peso-Abwertung jedoch mit weiteren Belastungen im laufenden Jahr, so dass die vom Unternehmen angepeilte 10-prozentige Ergebnissteigerung für 2002 schwer zu erreichen sein dürfte.
Mit einer EK-Rendite vor Steuern von 18% und einem KEKV von 1,5 für 2003 ist die BBVA-Aktie trotz des ermäßigten Kursniveaus fair bewertet, so dass die Experten von Helaba Trust bei mittelfristig eingeschränkter Gewinndynamik weiterhin zu einer neutralen Gewichtung raten.
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