|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Novozymes "hold"
15.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudio Werder, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Novozymes (ISIN DK0010272129 / WKN 590335) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Novozymes habe den Umsatz im 2Q/2008 um 13% (+21% in lokalen Währungen) auf DKK (Dänische Krone) 2.033 Mio. steigern können. Damit habe das Unternehmen die Schätzung der Analysten um 6% und die Konsensschätzung um 4% übertroffen. Das EBIT-Wachstum (2007 um außerordentlichen Gewinn bereinigt) habe bei +6% und damit um 4% über den Analysten- und 3% über den Konsensschätzungen gelegen.
Dank des sehr guten Finanzergebnisses (Hedging-Gewinne, Bewertungsgewinne auf ESOP-Programm) sei der Reingewinn nur um 10% gesunken (außerordentlicher Gewinn im 2Q/2007) und habe damit um 10% über den Analysten- und den Konsenserwartungen gelegen.
Das Management habe die Prognosen für das Gesamtjahr 2008 bezüglich des Umsatzwachstums leicht, bezüglich des EBIT-Wachstums etwas stärker angehoben (beide in Lokalwährungen). Bei der Prognose zum EBIT-Wachstum seien die günstigeren Wechselkurse (Stand: 13. August) ausschlaggebend gewesen.
Das Umsatzwachstum sei besonders stark bei technischen Enzymen (+22% in Landeswährung) gewesen, die Enzyme für Bioethanol hätten um 40% angezogen, während Textilenzyme weiterhin durch negative Modetrends belastet worden seien. Auch Reinigungsenzyme hätten ein beträchtliches Wachstum generiert (+16% in LW), vorangetrieben durch höhere Enzymdosierung sowie durch den Ersatz einiger anderer Reinigungsmittel.
Sowohl Lebensmittel- als auch Futterenzyme seien sehr schnell gewachsen, bedingt durch Akquisitionseffekte und ein organisches Wachstum. Die Mikroorganismen seien aufgrund der BioAg-Übernahme ebenfalls stark gewachsen, biopharmazeutische Inhaltsstoffe hätten wie erwartet um 42% nachgegeben. Dieses starke Umsatzwachstum habe dazu beigetragen, dass die Erosion der Bruttomarge trotz der negativen Währungseffekte und der höheren Rohstoffpreise gering ausgefallen sei. Die Erosion der EBIT-Marge sei deutlicher gewesen (-110 Basispunkte).
Die F&E-Ausgaben sowie Abschreibungen und Amortisationen hätten überproportional zugenommen. Die Vorgabe für das lokale Umsatzwachstum werde von 12% bis 15% auf 13% bis 15% und die Vorgabe für das Wachstum des bereinigten Reingewinns von 4% bis 7% auf 6% bis 8% heraufgesetzt.
Dank des positiv überraschenden Ergebnisses im 2Q/2008, der starken Nachfrage nach Reinigungsmitteln und technischen Enzymen sowie der günstigeren Wechselkurse (Spot-Rates) würden die Analysten ihre EBIT-Schätzung um 3% auf 2% anheben. Novozymes besitze eine sehr starke Position im Bereich der Enzyme für die Herstellung von Bioethanol der 1. Generation. Zudem weite das Unternehmen seine Produktionskapazität in diesem Segment aus und bereite sich auf die geplante Enzymproduktion für Bioethanol der 2. Generation (aus Zellulose) im Jahr 2010 vor. Man hebe das Kursziel auf DKK 470 von zuvor DKK 460 an.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Novozymes-Aktie bleibt unverändert bei "hold". (Analyse vom 15.08.2008) (15.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken