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Valiant "hold"
13.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Valiant (ISIN CH0014786500 / WKN 157770) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Valiant habe für das 1. Halbjahr 2008 im Einklang mit den Prognosen der Analysten einen Reingewinn von CHF 77,9 Mio. bekannt gegeben (Steigerung gegenüber dem 1. Halbjahr 2007: +2%; VontE: CHF 76,1 Mio.).
Positiv niedergeschlagen hätten sich im Ergebnis die Zunahme des Zinserfolgs auf CHF 158 Mio. (+1,5%; VontE: 157 Mio.), der unerwartet hohe übrige Ertrag von CHF 7 Mio. (+53%; VontE: CHF 4,5 Mio.) und die hinter den Prognosen zurückgebliebenen Kosten von CHF 96,4 Mio. (-3,7%; VontE: CHF 101 Mio.).
Negativ zu Buche geschlagen habe dagegen die Tatsache, dass der Nettoertrag aus dem Kommissionsgeschäft von CHF 36,6 Mio. (-7,3%; VontE: CHF 41,9 Mio.) und der Erfolg aus dem Handelsgeschäft von CHF 5,6 Mio. (-22%; VontE: CHF 7,5 Mio.) hinter den Erwartungen zurückgeblieben seien.
Das Hypothekenkreditgeschäft sei um 2,3% gewachsen. Wegen der gestiegenen Refinanzierungskosten sei die Nettozinsmarge leicht um 2 Bp auf 175 Bp gesunken. Valiant habe den Nettoneugeldzufluss auf CHF 532 Mio. (2007 habe sich der gesamte Nettoneugeldzufluss auf CHF 148 Mio. belaufen) und das verwaltete Vermögen auf CHF 14,6 Mrd. beziffert.
Valiant erwarte für das Gesamtjahr ein vergleichbares Ergebnis wie 2007. Die Analysten würden daher an ihren bisherigen Schätzungen festhalten.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Valiant lautet "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 190. (Analyse vom 13.08.2008) (13.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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