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Charles Vögele "under review"
08.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, schreibt in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus", dass er das bisherige Rating "buy" für die Aktie von Charles Vögele (ISIN CH0006937772 / WKN 920919) überprüfen wird.
Für das 1. Halbjahr 2008 melde Charles Vögele einen Umsatzanstieg von +1% auf CHF 676 Mio., aber einen deutlichen Rückgang im EBITDA von -27% auf CHF 49 Mio. und im Reingewinn sogar von -74%. Damit werde auch die Zielsetzung für 2008 von einer EBITDA-Marge von 11 bis 13% nicht mehr möglich sein und es werde jetzt eine Marge von 8 bis 11% erwartet.
Die Umsatzsteigerung von +1% sei durchaus positiv, denn die beiden wichtigsten Märkte Schweiz und Deutschland (je ein Drittel vom Gruppenumsatz) hätten ein schwieriges Umfeld verzeichnet (Markt in Deutschland -4%, Schweiz -2%). Wie erwartet hätten die neuen osteuropäischen Märkte positiv zum Umsatz beigetragen, habe doch der Umsatz in dieser Region fast verdoppelt werden können (CHF 29 Mio. nach CHF 15 Mio.).
Die negative Entwicklung auf Stufe EBITDA sei einerseits auf einen Rückgang in der Bruttogewinn-Marge von -120 Bp auf 62,4% zurückzuführen, da die Umsätze vermehrt in den Ausverkaufsmonaten getätigt worden seien, andererseits hätten sich die Kosten für den Betriebsaufwand leicht stärker erhöht (+3.6%) als der Umsatz. Für 2008E würden die Analysten ihre Schätzungen um ca. -50% reduzieren müssen.
Nach den verschiedenen negativen Meldungen aus dem Textileinzelhandel (vor allem in Deutschland) komme die Gewinnwarnung nicht unbedingt überraschend, wobei sich dies trotzdem noch einmal negativ auf den Kurs auswirken werde.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen und ihr bisheriges Kursziel von CHF 140 überarbeiten sowie ihr Rating für die Charles Vögele-Aktie überprüfen. Positiv zu erwähnen sei die mögliche Zusammenarbeit mit Migros, die auch zu einer Beteiligungserhöhung führen könnte. (Analyse vom 08.08.2008) (08.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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