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British Telekom neutral
07.02.2002
BW Bank
Die Analysten der BW Bank bewerten die British Telekom-Aktie (WKN 794796) mit "neutral".
Nach der Abspaltung der Mobilfunktochter MMO2 habe BT erstmals als reine Festnetzgesellschaft berichtet. Zusätzlich zu den oben dargestellten ordentlichen Ergebnissen habe aufgrund des Verkaufs wesentlicher Teile des Immobilienbestandes ein außerordentlicher Ertrag von gut 1 Mrd. Britischen Pence generiert werden können.
Dadurch sei die Gesamtverschuldung von 16,5 Mrd. Britischen Pence Ende September auf 13,6 Mrd. Britischen Pence Ende Dezember gesunken.
Umsatz und EBITDA hätten sogar leicht über den Erwartungen gelegen, während das operative Ergebnis aufgrund höherer Abschreibungen leicht unter den Schätzungen, jedoch am oberen Rande der Konsensuserwartungen gelegen habe. In den nächsten beiden Jahren erwarte man eine deutliche Verbesserung aufgrund des eingeleiteten Strukturprogramms. Langfristig rechne man dann aber mit stagnierenden Umsätzen und Ergebnissen, da es im Festnetzgeschäft kaum Wachstumsbereiche gebe.
Zu beachten sei aber, dass sich die Wettbewerbssituation von BT aufgrund der Probleme wichtiger Konkurrenten im Kabelsektor (NTL, Telewest) und auch bei neuen Wettbewerbern im Festnetzgeschäft (Energis, Colt) deutlich verbessert habe.
Die Experten der BW Bank korrigieren aufgrund des verbesserten Wettbewerbsumfelds ihr Votum für Britisch Telekom auf "neutral".
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