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Von Roll "buy"
04.08.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Von Roll (ISIN CH0003245351 / WKN 873209) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "buy" ein.
Von Roll habe im 1. Halbjahr 2008 ein solides Ergebnis erzielt und die Erwartungen der Analysten in jeder Hinsicht deutlich übertroffen. Der Auftragseingang habe sich um 11% auf CHF 382 Mio. (E: 372), der Umsatz um 12% (in Lokalwährung: 19%) auf CHF 343 Mio. (E: 334) verbessert. Das EBIT sei um 21% auf CHF 34 Mio. (E: 31,3) gestiegen, während der Nettoertrag um 22% auf CHF 28 Mio. zugelegt habe (E: 24,8 Mio.).
Die Casherzeugung sei hervorragend gewesen: So sei der Cashflow aus dem laufenden Geschäft dank einer besseren operativen Performance und Verbesserungen beim Nettoumlaufvermögen um 367% auf CHF 16,2 Mio. gestiegen. Von Roll habe zudem seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2008 bestätigt (Umsatzerlöse: CHF 690 Mio. bis CHF 740 Mio., EBIT-Marge: 8% bis 10%). Das Unternehmen bleibe auch für den Rest des Jahres extrem optimistisch.
Zu den wichtigsten Zahlen von Von Rolls Halbjahresergebnissen würden gehören: 1. robustes Umsatzwachstum von 12% (LW: 19%) in allen Regionen: Asien +53% in LW, Nord- und Südamerika +24% in LW und Europa +9% in LW; 2. Sparte Electrical: Umsatz +10%, EBIT +14%. Der weltweite Bedarf nach Elektrizität führe zu anhaltender Nachfrage für Produkte und Lösungen von Von Roll; starker Auftragseingang werde angekurbelt durch die Stromproduktion sowie die Öl- und Bergbauindustrie; erfolgreich umgesetzte Preiserhöhungen; 3. Sparte Industrial: Umsatz +17%, EBIT +29%; alle Produktionsstandorte seien zum ersten Mal seit Jahren rentabel gewesen; erfolgreiche Preiserhöhungen für bestimmte Kunden; besserer Produktmix; 4. Maßnahmen zur Verbesserung des operationellen Erfolgs würden nach Plan verlaufen: Preiserhöhungen, Restrukturierung, tiefere Kostenbasis, etc.
Das Unternehmen habe bereits das anvisierte obere Ende seines Margenziels von 8% bis 10% für das Geschäftsjahr 2008 erreicht, was von der hohen Leistungsfähigkeit des neuen Management-Teams zeuge. Von Roll habe seine Gesamtjahresprognosen bestätigt (Umsatz: CHF 690 Mio. bis CHF 740 Mio., EBIT-Marge: 8% bis 10%), was noch etwas Aufwärtspotenzial für die Schätzungen der Analysten bedeute.
Die Vorbereitungsarbeiten zur angekündigten Gründung einer Bank würden planmäßig voranschreiten und die neue Bank sollte ihre Geschäftstätigkeit anfangs 2009 aufnehmen können. Den Aktionären der Von Roll Holding AG würden Anteile der Bank angeboten.
Von Roll habe im 1. Halbjahr 2008 ein sehr solides Ergebnis erzielt und die Erwartungen der Analysten deutlich übertroffen. Zudem sei der Ausblick für das Geschäftsjahr 2008 bestätigt worden. Die Analysten von Vontobel Research dürften an ihren Schätzungen im Großen und Ganzen festhalten. Das Unternehmen blicke weiterhin sehr optimistisch auf die verbleibenden Monate des Jahres 2008. Nach Erachten der Analysten sei Von Roll nach wie vor gut positioniert, um vom Boom des Energie- und Effizienzgeschäfts zu profitieren, da dem Unternehmen die strukturelle Nachfrage nach neuen und gebrauchten Energielösungen zugute komme.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "buy"-Rating bei einem neuen Kursziel von CHF 15. Nächster potenzieller Kursimpuls sei eine wichtige Akquisition im 2. Halbjahr 2008. (Analyse vom 04.08.2008) (04.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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