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UniCredit "strong buy"
04.08.2008
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, stuft die UniCredit-Aktie (ISIN IT0000064854 / WKN 850832) im aktuellen "AnlageFlash" mit "strong buy" ein.
Die italienische Großbank UniCredit habe im 2. Quartal die Erwartungen auf Nettobasis zwar erfüllt, aber in einigen Details nicht ganz überzeugen können. Bei um 2,8% auf 7,59 Mrd. EUR gesunkenen Gesamterträgen seien die operativen Ergebnisse um 14% auf 3,37 Mrd. EUR und der Nettogewinn um 10,1% auf 1,87 Mrd. EUR gefallen. Während der Zinsüberschuss um 10% auf 4,68 Mrd. EUR zurückgegangen sei, habe sich der Provisionsüberschuss um 15% auf 2,34 Mrd. EUR verbessert.
Abschreibungen im Investmentbanking seien zwar kaum angefallen (im Gegensatz zu Q1), doch dafür hätten noch einmal Wertberichtigungen auf die im letzten Jahr übernommenen Capitalia vorgenommen werden müssen. Auch regional betrachtet seien Unterschiede festzuhalten. Während im Inlandsgeschäft die rückläufige Konjunktur sich immer stärker bemerkbar gemacht habe, seien die osteuropäischen Aktivitäten nach wie vor sehr robust gewesen.
Die beiden wichtigen Kennzahlen hätten sich in die "falsche" Richtung entwickelt. Die Cost/Income-Ratio sei um 5,7 Prozentpunkte auf 55,6% gestiegen. Die Eigenkapitalrendite habe sich um 6,8 Prozentpunkte auf 14,1% ermäßigt. Angesichts der allgemein moderateren Konjunkturaussichten würden die Analysten den Gewinn je Aktie um gut 5% und entsprechend das Kursziel revidieren. Sie würden als 12-Monats-Kursziel 5,10 EUR (nach 5,40 EUR) sehen.
Aus Sicht der technischen Analyse sollten Engagements in UniCredit nach wie vor zurückgestellt werden, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Die Aktie befinde sich in einem Abwärtstrend, der zwar etwas an Steilheit verloren habe, aber nichtsdestotrotz intakt sei. Der Rücklauf über die Marke von 4,08 EUR sei fehlgeschlagen, und der Wert teste aktuell wieder die leichte Unterstützung bei 3,77 EUR. Ob diese halte, müsse bezweifelt werden, da das langfristige Trendumfeld weiterhin einen hohen Überhang an Abwärtspotenzial und -dynamik aufweise. Auf der positiven Seite sei nur die Herausnahme der mittelfristigen Abwärts-Bewegungsdynamik zu finden. Das sei zu wenig für eine technische Kaufempfehlung.
Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die UniCredit-Aktie mit dem Rating "strong buy". (Analyse vom 04.08.2008) (04.08.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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