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Wolford "buy"
28.07.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Wolford (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy".
Wolford habe im FY07/08 - welches im April ende - einen Umsatz von EUR 158 Mio. erzielt, was einem Anstieg von +11,3% entspreche. Der operative Gewinn (EBIT) habe um +7,2% auf EUR 11,3 Mio. gesteigert werden können, was einer Margensteigerung von +180 BP auf 7,2% und damit einem deutlichen Schritt hin zum Margenziel von 10% (bis 2009) gleichkomme. Der Reingewinn sei um +11% auf EUR 7,2 Mio. gestiegen.
Das stärkste Wachstum habe in eigenen Boutiquen mit +17,1% erzielt werden können, aber auch auf den übrigen eigenen Flächen habe das flächenbereinigte Wachstum +6,4% betragen, womit der Umsatzanteil auf eigenen Flächen bereits über 39% betrage. In Bezug auf die Produkte hätten alle 5 Segmente zum Umsatzwachstum beitragen können. Wie erwartet habe das stärkste Wachstum bei Ready-to-Wear mit +14,8% erzielt werden können.
Erfreulich sei auch die Entwicklung in den Regionen, wo in den drei größten Märkten trotz schwächerer Konsumstimmung ein gutes Wachstum habe erzielt werden können: Österreich +8,6%, Deutschland +4,1%, USA (Lokalwährung) +14,3%. In den übrigen Westeuropäischen Märkten habe das Wachstum zwischen +8 und 25% gelegen und in den neuen Märkten wie Osteuropa (+32,8%) und Asien (+39,2%) hätten deutlich zweistellige Wachstumsraten erzielt werden können, womit das Wachstum breit abgestützt sei.
Das FY07/08-Resultat habe in-line mit Wolfords Guidance gelegen, habe aber die Markterwartungen nicht ganz erfüllen können.
Aufgrund des positiven Ausblicks, der breiten geographischen Abstützung und der höheren Produktpositionierung (Luxus) und nicht zuletzt der attraktiven Bewertung von P/E 09E 7,8x behalten die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Einstufung für die Wolford-Aktie bei (neues Kursziel CHF 30). (Analyse vom 28.07.2008) (28.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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