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Swatch Group "buy"
23.07.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Die Swatch Group gehe eine strategische Beteiligung am arabischen Luxusgütereinzelhandelsunternehmen Rivoli ein, um damit die Position im rasch wachsenden Mittleren Osten auszubauen. Die Rivoli Group sei 1988 gegründet worden und sei eine Tochtergesellschaft von Dubai International Capital, welche verschiedene Beteiligungen im Wert von über USD 12 Mrd. verwalte. Über das genaue Ausmaß der strategischen Beteiligung seien keine Angaben gemacht worden, die Analysten würden jedoch schätzen, dass diese im Bereich von 15 bis 20% liege. Die Beteiligung an Rivoli würden die Analysten als positiv für die Swatch Group erachten, es könne doch dadurch die Position in dieser überdurchschnittlich wachsenden Region ausgebaut werden.
Rivoli vertreibe ein reichhaltiges Portfolio an Luxusgütern über 245 Verkaufsstellen in der Golfregion. Zu den vertretenen Marken würden bereits heute alle Marken der Swatch Group in den Vereinigten Arabischen Emiraten gehören, aber auch Schreibgeräte, Herrenbekleidung und Accessoires, u.a. auch von der Richemont-Gruppe. Dabei würden neben Monobrand Stores auch Concept Stores unterhalten. Durch die strategische Partnerschaft solle die Expansion der Rivoli Gruppe - und damit des Swatch Portfolios - in Saudi-Arabien und Indien unterstützt werden, über die Höhe zukünftiger Investitionen seien jedoch keine Angaben gemacht worden.
Der Mittlere Osten zähle zu den aufstrebenden Märkten für die Uhrenindustrie, so habe doch der Anteil der Schweizer Uhrenexporte von 5% im Jahr 2000 auf knapp 9% im 2007 gesteigert werden können. Im Jahr 2007 sei ein Wachstum von +26% und im 2008 YTD +41% in der Region verzeichnet worden. Die Bedeutung dieser Region habe in den letzten Jahren rasch zugenommen und die Arabischen Emirate seien bereits auf Rang 9 der Exportmärkte (Saudi-Arabien 15., Katar 21., Kuwait 28.). Der Markt sei vor allem für das High end Segment interessant, werde doch der zweithöchste Durchschnittspreis für mechanische Uhren in der Region erzielt.
Die Swatch Group publiziere das 1H08-Resultat am 21.8.08, wo die Analysten ein hohes org. Wachstum von +15% (Uhrenbereich +16%) erwarten würden. Bei der Marge erwarte man nur eine geringfügige Verbesserung (+10 BP) und aufgrund des negativen Finanzergebnisses (vor allem Xinyu Hengdeli-Beteiligung) einen Gewinnrückgang von -14%. Das aktuelle Aktienrückkaufprogramm werde wahrscheinlich bereits im August abgeschlossen sein und die Analysten würden ein neues Programm in ähnlichem Umfang erwarten. Mit einem P/E 09E von 10,9x bleibe Swatch Group Favorit der Analysten im Luxusgüter-Sektor.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Swatch Group-Aktie lautet "buy". Das Kursziel sehe man bei CHF 320. (Analyse vom 23.07.2008) (23.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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