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Panalpina "hold"
21.07.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Panalpina (ISIN CH0002168083 / WKN A0F57E) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold".
Panalpina werde am Mittwoch, den 30. Juli 2008 vor Börseneröffnung seine Ergebnisse für das 2. Quartal 2008 bekannt geben. Um 14:00 MEZ finde eine Telefonkonferenz statt. Die Analysten würden einen leichten Rückgang des Bruttogewinns des Unternehmens erwarten, insbesondere aufgrund einer Abschwächung des Luftfracht-Segments, negativer Wechselkursentwicklungen und des Nigeria-Effekts. Sie hätten ihr Kursziel von CHF 135 auf CHF 110 nach unten korrigiert. Der Grund seien niedrigere Erwartungen für den Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2009 (-18%), bedingt durch eine Eintrübung des weltweiten Wirtschaftswachstums sowie des Handelsvolumenwachstums.
Man erwarte, dass der Bruttogewinn im Jahresvergleich um 2,1% auf CHF 448 Mio. sinke; in dieser Schätzung seien negative Währungseffekte von 5% berücksichtigt. Für die Sparte Luftfracht werde ein deutlicher Rückgang des Bruttogewinns um 8,2% erwartet. Die Gründe dafür seien die Abkühlung des Marktes auf ein geschätztes Wachstum von lediglich 2,5 bis 3%, negative Währungseffekte und die ungünstigen Auswirkungen des reduzierten Dienstleistungsangebots in Nigeria. In der Sparte Seefracht dürfte der Bruttogewinn um 5,8% wachsen (1Q 08: 9%).
Auch im Supply Chain Management (SCM) dürfte das Wachstum des Bruttogewinns rückläufig sein und zwar um 0,7%. Infolge der Kosteneinsparungen würden die Analysten damit rechnen, dass Panalpina im Vergleich zum Vorjahresquartal einen um 5% niedrigeren Geschäftsaufwand ausweise. Darin nicht berücksichtigt seien die geschätzten einmaligen Kosten in Höhe von CHF 16 Mio., die sich aus der Situation in Nigeria ergeben würden. Die Analystenschätzungen für das EBIT würden auf CHF 65,9 Mio. (-11,1% J/J) und für den Reingewinn auf CHF 45 Mio. (-17,3% J/J) lauten.
Im Einklang mit den Anpassungen, die die Analysten für andere Unternehmen im Sektor vorgenommen hätten, hätten sie ihre Annahmen für das Wachstum beim Frachtvolumen im Jahr 2009 nach unten korrigiert, da sie von einem langsameren weltweiten Wirtschaftswachstum ausgehen würden. Daher hätten sie ihre Prognose für den Bruttogewinn um 6% für das Geschäftsjahr 2009 reduziert und würden jetzt ein Wachstum von nur 4,7% auf CHF 1.870 Mio. erwarten. Dadurch sinke ihre Schätzung zum Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2009 um 18%, und ihr Kursziel gehe entsprechend auf CHF 110 zurück.
Die Analysten von Vontobel Research behalten ihr "hold"-Rating für die Panalpina-Aktie unverändert bei. (Analyse vom 21.07.2008) (21.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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