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Kühne + Nagel "buy"
14.07.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.
Kühne + Nagel werde am Montag, dem 21. Juli 2008, vor Börseneröffnung seine Ergebnisse für das 2. Quartal 2008 bekannt geben. Für 14.00 Uhr Schweizer Zeit sei eine Telefonkonferenz angesetzt. Trotz negativer Währungseinflüsse rechne man damit, dass Kühne + Nagel ein weiteres solides Quartal mit anhaltendem Umsatzwachstum in allen Sparten und generell stabilen Margen präsentieren werde.
Der schwache USD dürfte sich negativ auf die Gewinn-/Verlustrechnung auswirken: Man rechne im 2Q 08 mit einem Bruttoumsatz von CHF 5,5 Mrd. und einem Bruttogewinn von CHF 1,615 Mio. (+8% ggü. Vj.). Die EBIT-Prognose der Analysten liege bei CHF 191 Mio., das seien 10% mehr als im Vorjahr. Der Nettogewinn werde voraussichtlich CHF 148 Mio. (+9% ggü. Vj.) und der EPS CHF 1,25 betragen. Ungünstige Währungseffekte, insbesondere der schwache USD, der seit 2Q 07 über 15% verloren habe, dürften die Gewinn-/Verlustrechnung um etwa 5% belasten.
Man erwarte, dass das Volumenwachstum von Kühne + Nagel im See- und Luftfrachtgeschäft bei etwa 5% bis 10% positiv geblieben sei, obschon dies gegenüber den 16% und 19%, die im 2Q 07 in beiden Segmenten verzeichnet worden seien, einen Rückgang darstelle. Die Frachtraten seien im Quartal weiter zurückgegangen. Das zeige, dass das Kapazitätswachstum im Seefrachtmarkt höher sei als das Volumenwachstum. Gleichwohl erwarte man nicht, dass sich Veränderungen der Frachtraten oder hohe Bunkerzuschläge signifikant auf die Ergebnisse von Kühne + Nagel auswirken würden.
Angesichts der sich eintrübenden Konjunkturbedingungen und in Erwartung einer weiteren Abschwächung des BIP-Wachstums im 2. Halbjahr 2008 und Anfang 2009 hätten die Analysten jedoch ihre Schätzungen für den Bruttogewinn für das GJ 2008E um 3% und für das GJ 2009E um 5% nach unten revidiert. Daraus ergebe sich ein um 4% bzw. 12% reduzierter Gewinn je Aktie. Im jüngsten Kursrückgang scheine ein Rückgang des Handelsvolumens eingepreist zu sein, was nach Meinung der Analysten ein unwahrscheinliches Szenario sei.
Die Analysten von Vontobel Research haben zwar aufgrund der niedrigeren EPS-Erwartungen ihr Kursziel auf CHF 110 von CHF 125 gesenkt, sehen aber auf dem gegenwärtigen Niveau ein Aufwärtspotenzial von 25% und empfehlen daher die Kühne + Nagel-Aktie zum Kauf. (Analyse vom 14.07.2008) (14.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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