|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Galenica "buy"
14.07.2008
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Galenica-Aktie (ISIN CH0015536466 / WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Galenica befinde sich derzeit in einer Übergangsphase: Einerseits werde die nächste Generation des parenteralen Eisenpräparats Ferinject in Europa auf den Markt gebracht, andererseits sehe sich das Unternehmen mit zunehmender Konkurrenz zu Venofer konfrontiert. Je schneller Galenica die Ferinject-Einführung in Europa vollziehe und die Zulassung im Ausland erhalte, desto geringer sei das Risiko durch rückläufige Venofer-Umsätze. Auf der Basis des Medium-Case-Szenarios der Analysten liege ihr risikobereinigtes 12-Monatskursziel bei CHF 450 je Aktie. Ihre Worst- und Best-Case-Szenarien würden einen Fair Value von etwa CHF 300 bzw. CHF 600 je Aktie ergeben.
Galenica besitze mit Ferinject, einem parenteral verabreichten Eisenprodukt der dritten Generation, das für die Behandlung neuer Eisenmangelanämie-Indikationen in den Diagnosefeldern Prädialyse, Onkologie, Gynäkologie, Gastroenterologie und Bluttransfusion vorgesehen sei, ein Produkt mit wahrhaft vielversprechendem Potenzial. Gemäß den Schätzungen der Analysten werde sich das Marktvolumen für parenteral verabreichte Eisenprodukte bis zum Jahr 2020 von heute USD 880 Mio. auf USD 6,5 Mrd. um mehr als das 7fache steigern, eine Entwicklung, die vor allem durch neue Eisenmangelanämie-Indikationen angetrieben werde, für die Ferinject von Galenica das erste auf dem Markt erhältliche Produkt sei.
Venofer, das erfolgreichste Produkt des Unternehmens, verantwortlich für knapp 40% des Konzern-EBIT, stelle für Galenica gleichzeitig das größte Risiko dar. Aufgrund der Wachstumsschwäche des Gesamtmarktes und des sich damit verringernden Potenzials für den Zugewinn weiterer Marktanteile (derzeit 65%) würden die Wachstumsraten für Venofer schrumpfen. Und da die historischen Schranken für den Marktzutritt fallen würden (Venofer genieße keinen Patentschutz, das Recht zur exklusiven Verwertung in den USA sei 2005 abgelaufen, der komplexe Herstellungsprozess dürfte in Zukunft von anderen kopiert werden), rechne man damit, dass Venofer im Laufe der nächsten Jahre starke Konkurrenz erwachsen werde.
Galenicas derzeitiges 12-Monats-P/E von 12,9 liege 22% unter dem 6-Jahresdurchschnitt von 16,5 und 44% unter dem Höchststand von 23 aus dem Jahr 2007. Tatsächlich notiere der Titel bei dem Niveau von vor über fünf Jahren, als das Unternehmen als reiner Medikamentengrosshändler angesehen worden sei. Das bedeute, die aktuelle Bewertung impliziere keinen Wert für zukünftige Venofer-, Ferinject-, CellCept- oder PA21-Gewinne.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Galenica-Aktie mit "buy" ein. (Analyse vom 14.07.2008) (14.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken