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Reuters Group kaufen
01.02.2002
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben Reuters Group (WKN 911958) ihrer europäischen Schwerpunktliste hinzugefügt und empfehlen weiterhin, Aktien des britischen Informationsanbieters zu kaufen.
Da der Kurs von Reuters seit dem Höchstkurs im November um 30% gesunken sei, hielten die Analysten das Papier beim derzeitigen Kursniveau für einen attraktiven Wert mit, aus der Umstrukturierung und aus der erwarteten wirtschaftlichen Erholung resultierenden, Chancen.
Obwohl sich kurzfristig der Umsatzdruck wahrscheinlich noch intensivieren werde und damit auch das Ausführungsrisiko steige, seien die Analysten davon überzeugt, dass das Management dazu in der Lage sei, seine Kosteneinsparungsziele rein durch Personalabbau zu erreichen. Die Analysten gingen daher davon aus, dass die Erwartungen mittelfristiger finanzieller Vorteile auf Grund der Umstrukturierung (besonders im Vertriebsbereich und durch die Integration von Bridge) weiter angehoben werden sollten.
Auf Grund dieser kostenseitigen Verbesserungen sei ein 12-Monate-Kursziel von 730 britischen Pence (auf Basis des abgezinsten Cash Flows) durchaus realistisch und erreichbar. Reuters werde gegenüber anderen professionellen Verlagsgruppen mit einem großen Wertabschlag gehandelt. So liege etwa das Kurs-EBITDA-Verhältnis (EBITDA = Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) 2003 bei 7 gegenüber vergleichbaren 10-11 bei den anderen. Außerdem befinde sich der Kurs von reuters nahe dem historischen Tiefststand der Jahre 1991 und 1998.
Aus diesem Grund wiederholen die Analysten der Deutschen Bank ihrer Kaufempfehlung für Aktien der Reuters Group.
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