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AGRANA halten
09.07.2008
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Klaus Ofner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die AGRANA-Aktie (ISIN AT0000603709 / WKN 779535) nach wie vor mit "halten" ein.
AGRANA stehe ein weiteres schwieriges Geschäftsjahr bevor. Während man davon ausgehe, dass die Umsätze im laufenden Geschäftsjahr durch die teilweise Weitergabe von gestiegenen Kosten weiter wachsen würden, erwarte man dennoch deutlich rückläufige Ergebnisse beim operativen Gewinn und Nettogewinn. Dies sei bedingt durch deutlich gestiegene Rohmaterialkosten, höhere Energiekosten und den negativen EBIT-Beitrag aus der Bioethanolproduktion in Pischelsdorf, der auf den verspäteten Produktionsstart, der erst mit Juni 2008 erfolgt sei, zurückzuführen sei.
Daraus folgend würden die Analysten einen Umsatzanstieg um 8,4% auf EUR 2,05 Mrd. erwarten, während sie von einem im Jahresvergleich um 14,8% rückläufigen EBIT auf EUR 86,5 Mio. für das laufende Geschäftsjahr ausgehen würden. Gleichzeitig erwarte man einen auf EUR 3,09 je Aktie rückläufigen Gewinn von EUR 4,53 im Vorjahr. Die Schätzungen der Analysten der Raiffeisen Centrobank sind deutlich unter dem Marktkonsensus und sie rechnen mit kurzfristigem Druck auf die Aktie, sobald die Markterwartungen weiter nach unten angepasst werden.
Weiterer Risikofaktor sei eine mögliche weitere Schließung des Bioethanolwerks in Pischelsdorf, sollten die Getreidepreise deutlich über ein Niveau von EUR 200 je Tonne ansteigen, wie das bereits im Herbst 2007 der Fall gewesen sei. Derzeit bestünden keine Absicherungen in dieser Hinsicht, da das Management von sinkenden Preisen aufgrund von höheren Ernteerträgen und einer deutlich größeren Anbaufläche nach Aussetzung der Flächenstilllegungen in Europa ausgehe.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank errechnen ein 12-Monats-Kursziel von EUR 72,00 als gewichteten Durchschnitt von Peer Group Vergleichen und ihrem DCF-Modell und bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie von AGRANA. Sie würden dem volatileren Umfeld und den Risikofaktoren im laufenden Geschäft durch ein erhöhtes Beta und eine höhere Marktrisikoprämie in ihrem DCF-Modell Rechnung tragen. (Ausgabe Juli 2008) (09.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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