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Xstrata halten
13.06.2008
Landesbank Berlin
Berlin (aktiencheck.de AG) - Axel Breil, Analyst der Landesbank Berlin stuft die Aktie von Xstrata (GB0031411001/ WKN 552834) unverändert mit "halten" ein.
Im 1. Quartal 2008 hätten sich die Produktionsmengen der für Xstrata wichtigsten Metalle unterschiedlich entwickelt: Während die Kupferproduktion um knapp 2% auf 219.978 Tonnen habe gesteigert werden können, sei die Nickelproduktion um knapp 15% auf 11.785 Tonnen zurückgegangen. Die Produktion von Zinkkonzentrat habe um 0,5% auf 182.702 Tonnen und die von Chrom um 4% auf 305.000 Tonnen gesteigert werden können, während der Kohleoutput um 4% auf 18,5 Mio. Tonnen zurückgegangen sei.
Ursächlich für diese Entwicklungen seien u.a. Probleme mit der Stromversorgung in Südafrika, Überschwemmungen in Australien, die Verarbeitung von Gestein mit niedrigerem Erzgehalt sowie die routinemäßige Wartung von Produktionseinrichtungen gewesen.
Mitte Januar habe der brasilianische Minenkonzern Vale bekannt gegeben, in Übernahmeverhandlungen mit Xstrata zu stehen. Mit einem Volumen von etwa 90 Mrd. US-Dollar wäre diese Übernahme eine der größten Firmenübernahmen der Geschichte geworden und hätte zu einer Ablösung des russischen Nickelunternehmen Norilsk als Marktführer geführt. Aufgrund unterschiedlicher Preisvorstellungen und eines Streits über Marketing-Rechte mit dem Xstrata-Großaktionär Glencore sei die Firmenübernahme allerdings gescheitert.
Xstrata bemühe sich, seine Produktbasis noch weiter zu verbreitern. Aus diesem Grund würden Engagements im Aluminium- und Eisenerzbereich im Kongo geprüft. Trotz der aufgrund des langjährigen Bürgerkriegs unzureichenden Infrastruktur im Kongo, sehe Xstrata in keinem anderen zentralafrikanischen Land vergleichbare Möglichkeiten.
Der Aktienkurs von Xstrata profitiere weiterhin von den hohen Rohstoffpreisen. Allerdings dürften diese auf dem aktuellen Kursniveau weitgehend eingepreist sein. Die Gewinndynamik, die in 2007 erheblich gewesen sei, werde sich im laufenden und im kommenden Geschäftsjahr abschwächen.
Die Analysten der Landesbank Berlin belassen ihre Empfehlung für den mit einem KGV von etwas über 9 auf Basis des für 2008 erwarteten Gewinns je Aktie bewerteten Titel von Xstrata vor diesem Hintergrund auf "halten". (Analyse vom 13.06.2008) (13.06.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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