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InBev "sell"
08.07.2008
Société Générale
Paris (aktiencheck.de AG) - Valerie Wilhelm, Analystin der Société Générale, stuft die Aktie des belgischen Unternehmens InBev (ISIN BE0003793107 / WKN 590932) mit "sell" ein.
Bei der Société Générale verspreche man sich von der Bekanntgabe der Zahlen zum zweiten Quartal am 14. August keine positiven Überraschungen. So habe CEO Carlos Brito bereits bei dem Conference Call am 12. Juni auf die schwierigen Handelsbedingungen hingewiesen. Im Hinblick auf den angekündigten Zusammenschluss mit Anheuser-Busch gebe es nach Einschätzung der Société Générale noch einige offene Fragen, wie etwa das Timing, die Bedingungen einer Kapitalerhöhung und die zukünftige Unternehmensstrategie. Unter den von der Société Générale beobachteten Brauerei-Werten sei InBev am stärksten von volatilen Absatzzahlen und den Währungseffekten der Emerging Markets betroffen.
Investoren seien keine Enttäuschungen aus den Emerging Markets gewohnt und dürften daher im Vorfeld der Bekanntgabe der Halbjahreszahlen verunsichert sein. Hier könnte sich, wie bereits im ersten Quartal, vor allem in Lateinamerika eine schwächere Geschäftsentwicklung zeigen. Innerhalb des Sektors weise InBev zudem das geringste Einsparpotenzial auf, so liege die EBITDA-Marge bereits bei 34,6% (Heineken: 20,5%; Carlsberg: 18%). InBev verfüge darüber hinaus über den größten Anteil an "Mainstream"-Marken, die unter einem Wirtschaftsabschwung am stärksten leiden dürften. Nach Berechnung der Société Générale werde InBev im laufenden Jahr ein EPS von 3,25 EUR erzielen (KGV: 12,8). Für 2009 laute die EPS-Schätzung auf 3,55 EUR (KGV: 11,7). Das Kursziel der Aktie sehe man bei 35,00 EUR.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Société Générale den Anteilschein von InBev mit "sell". (Analyse vom 08.07.08) (08.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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