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Givaudan 10% Kurspotential
31.01.2002
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank sehen bei Givaudan (WKN 938427) gut 10% Kurspotential.
Mit der Akquisition der Schweizer Food Ingredients Specialities (FIS) stärke Givaudan sein profitables, wachstumsstarkes und konjunkturresistentes Aromageschäft weiter. Während Givaudans Stärke bisher bei süssen und fruchtigen Aromen für Getränke, Süsswaren und Milchprodukte gelegen habe, steuere FIS nun würzige und salzige Aromen bei, die vor allem in Suppen, Saucen, Fertiggerichten und Snacks Anwendung finden würden. Gerade der Bereich Fertigprodukte (Convenience Food) weise in Regionen wie Asien derzeit zweistellige Wachstumsraten auf. Givaudan mache damit einen weiteren Schritt zum One-Stop-Shop für die grossen Nahrungsmittelkonzerne wie Nestle, Kraft, Unilever und Danone.
Der Übernahmepreis von 750 Mio. Schweizer Franken (CHF), entsprechend dem 1,9fachen des Umsatzes von FIS, sei als günstig zu bewerten, wenn man bedenke, dass Roche im Jahr 1997 mit 1,0 Mrd. USD noch das 3,1fache des Umsatzes für die Akquisition des US-Aromenherstellers Tastemaker bezahlt habe. Die Analysten erwarten, dass die bestehenden Synergien Kosteneinsparungen von rund 25 Mio. CHF ermöglichen, so dass die Akquisition im Jahr 2003 erfolgsneutral und ab 2004 gewinnsteigernd sein werde.
Die Aktienexperten der Zürcher Kantonalbank sehen ein weiteres Kurspotenzial von gut 10% für Givaudan und belassen den Titel in ihrem Aktienportfolio Schweiz.
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