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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 43,82 € |
44,14 € |
-0,32 € |
-0,72 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000606306 |
A0D9SU |
- € |
- € |
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Raiffeisen International kaufen
20.06.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günter Hohberger, Analyst der Erste Bank, bewertet die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) nach wie vor mit "kaufen".
Im Zuge ihres Bankensektorreports hätten die Analysten das Kursziel für die Raiffeisen International-Aktie von EUR 133 auf EUR 114 gesenkt und ihre Kaufempfehlung bestätigt. Die Anpassung gehe überwiegend auf die in den letzten Monaten gestiegenen Risikoprämien zurück, die zu einer deutlich niedrigeren Bewertung von Bankaktien geführt hätten.
Das Preis/Buchwert-Verhältnis der CEE-Banken sei von 4 auf derzeit 2,4 geschrumpft. Während die direkten Auswirkungen auf amerikanische und westeuropäische Banken aus der US-Subprime-Krise (Wertberichtigungen, Kapitalbedarf) langsam abklingen würden, würden die indirekten Auswirkungen wie Wachstumsverlangsamung und gestiegene Refinanzierungskosten momentan auf die Stimmung drücken. Obwohl die CEE-Banken keine US-Subprime-Papiere in den Büchern hätten und somit keine Abschreibungen notwendig gewesen seien, habe die negative Kurs-Performance der CEE-Banken gleichauf mit den westeuropäischen gelegen. Der Bewertungsaufschlag der CEE-Banken gegenüber den westeuropäischen liege aber immerhin noch bei über 100%.
Die Raiffeisen International wird von den Analysten der Erste Bank nach wie vor als Wachstumswert eingeschätzt, der in den nächsten drei Jahren ein jährliches Gewinnwachstum von 24% hinlegen sollte. Hinzu komme, dass in der aktuellen Phase der BIP-Wachstums-Verlangsamung und gestiegener Refinanzierungskosten die Diversifikation über 16 Länder vorteilhaft sein sollte. Für das Geschäftsjahr 2008 erwarte man nunmehr einen Jahresüberschuss von EUR 1,055 Mio. (+25,4% y/y), der vorwiegend durch das Zinsgeschäft getrieben sein werde (+31% y/y).
Durch die andauernde Erweiterung des Filialnetzes würden aber auch die operativen Kosten um 26% höher erwartet, wodurch die Kosten/Ertragsrelation keine Verbesserung gegenüber 2007 aufweisen dürfte. Mit einem aktuellen Kurs/Buchwert-Verhältnis von 2,1x notiere die Raiffeisen International-Aktie aktuell 10% unter der Peer Group (2,4x). Die Analysten hätten den fairen Wert von Raiffeisen International aus ihrem 3-stufigen Dividend Discount-Model abgeleitet und ein 12-Monats-Kursziel von EUR 114 errechnet.
Die Empfehlung der Analysten der Erste Bank für die Aktie von Raiffeisen International bleibt unverändert auf "kaufen", auch wenn sentimentgetriebene Rückschläge kurzfristig nicht auszuschließen sind. (Analyse vom 20.06.2008) (20.06.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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