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Statoil angemessen bewertet
29.01.2002
Hamburgische LB
Die Analysten der Hamburgischen Landesbank halten die Aktie Statoil (WKN 675213) für angemessen bewertet.
Statoil habe mit 4% Wachstum p.a. bis 2004 ein im europäischen Vergleich recht moderates Wachstumsziel. Lediglich die reduzierte Wachstumsprognose von Royal Dutch/Shell liege darunter. In den letzten Jahren habe Statoil die Produktion sogar etwas stärker ausweiten können, allerdings zu Lasten der bestehenden Reserven. Die Verfügbarkeit der Reserven habe sich auf 11,7 Jahre verkürzt und sei damit fast 2 Jahre kürzer als im Branchenvergleich.
Ob das angestrebte Wachstum von 4% erreicht werden könne, erscheine angesichts einer Reserve-Replacement-Ratio von unter 100% fraglich. Des weiteren habe Statoil außerordentlich hohe F&D-Kosten und produziere zudem fast ausschließlich in Norwegen. Einige internationale Projekte würden allerdings den Diversifizierungsgrad erhöhen.
Mit einem KGV von 10,3 scheint Statoil aufgrund der genannten Risiken angemessen bewertet, so die Analysten der Hamburgischen Landesbank.
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