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Inditex neutral
12.06.2008
J.P. Morgan Securities
New York (aktiencheck.de AG) - Richard B. Chamberlain, Simon Irwin und Naomie E. Schapira, Analysten von J.P. Morgan Securities, stufen die Aktie des spanischen Unternehmens Inditex (ISIN ES0148396015 / WKN 756434) unverändert mit "neutral" ein.
Nachdem Inditex besser als erwartet in das zweite Quartal gestartet sei, habe man bei J.P. Morgan Securities die EPS-Schätzung für das laufende Geschäftsjahr 2009 von 2,26 EUR auf 2,29 EUR angehoben (KGV: 13,5). Man gehe nun davon aus, dass das flächenbereinigte Umsatzwachstum von Inditex im Gesamtjahr eher bei 3% als bei 2,3% liegen werde. Im Hinblick auf das Geschäftsjahr 2010 zeige man sich allerdings aufgrund des zu erwartenden Konsumverhaltens zurückhaltender, so dass man die Schätzungen für diesen Zeitraum weitestgehend unverändert gelassen habe. Man rechne damit, dass es Inditex aufgrund einer Ausweitung der Verkaufsflächen von rund 15% pro Jahr und der relativ stabilen Margenentwicklung und Kostenkontrolle gelingen werde, langfristig ein EPS-Wachstum von mindestens 15% zu generieren.
Auf kurze Sicht dürften allerdings die Bedenken hinsichtlich des inländischen Konsumentenverhaltens auf der Inditex-Aktie lasten. Gemessen am KGV für das Kalenderjahr 2008 werde der Anteilschein von Inditex derzeit mit einem Abschlag von rund 18% gegenüber der Aktie von Hennes & Mauritz gehandelt. Bei Hennes & Mauritz stelle sich der makroökonomische Ausblick allerdings besser dar, zudem sei bei Hennes & Mauritz eine etwas höhere Transparenz in Bezug auf das zu erwartende Wachstum gegeben. Das Kursziel der Inditex-Aktie werde geringfügig von 35,00 EUR auf 35,50 EUR erhöht.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von J.P. Morgan Securities an ihrer neutralen Bewertung der Inditex-Aktie fest. (Analyse vom 12.06.08)
(12.06.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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