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Banco Santander übergewichten
11.06.2008
Zürcher Kantonalbank
Zürich (aktiencheck.de AG) - Klaus Brugger, Analyst der Zürcher Kantonalbank, bewertet die Aktie von Banco Santander (ISIN ES0113900J37 / WKN 858872) mit dem Rating "übergewichten".
Die spanische Grupo Santander sei mittlerweile gemessen an der Marktkapitalisierung zur zweitgrößten Bank Europas aufgestiegen und liege damit vor Konkurrenten wie Barclays, BNP Paribas, Credit Suisse, Deutsche Bank, UBS und Royal Bank of Scotland. Auch für das 1. Quartal 2008 habe das Unternehmen sowohl auf Ertrags- wie auch auf Reingewinnbasis abermals ein neues Rekordergebnis ausgewiesen.
Im Heimmarkt Spanien wie auch in Großbritannien und Lateinamerika hätten die Gewinne klar gesteigert werden können. Durch die Akquisition von Banco Real (ehemals ABN AMRO) in Brasilien habe Santander den Lateinamerikaanteil im Portfolio nochmals ausbauen können und profitiere von der Tatsache, dass Brasilien von der gegenwärtigen US-Wirtschaftsverlangsamung unterdurchschnittlich stark erfasst werde. Das Unternehmen gehe von einem GpA-Wachstum von 15% für die nächsten Jahre aus, wobei die Schätzung der Analysten aufgrund des anspruchsvolleren Umfelds etwas konservativer sei.
Demgegenüber stehe das Risiko, dass Santander als Retailbank gegenüber sowohl dem spanischen als auch dem britischen Immobilienmarkt exponiert sei. Beide Immobilienmärkte würden Korrekturpotenzial aufweisen, was sich negativ auf die Kreditqualität im Hypothekarbereich auswirke.
Aus Risiko/Chancen-Überlegungen stufen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Banco Santander-Aktie aufgrund des überdurchschnittlichen Wachstums und der attraktiven Bewertung dennoch mit "übergewichten" ein. (Ausgabe 23 vom 11.06.2008) (11.06.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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