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CA Immo International akkumulieren
30.05.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Gernot Jany, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von CA Immo International (ISIN ATCAIMMOINT5 / WKN A0LBUV) mit "akkumulieren" ein.
CA Immo International (CAII) habe im ersten Quartal ihre Umsatzerlöse gegenüber dem Vorjahr um rund +13% auf EUR 13,5 Mio. steigern können, die Mieterlöse hätten hingegen nur einen leichten Anstieg um rund +2% aufgewiesen. Dies sei auf den Verkauf des Renaissance Towers in Warschau (Mietertrag in 1Q07: EUR 1 Mio.) und auf einen Mieterwechsel im Grand Media Hotel in Laibach zurückzuführen (seit 1. April 2008 wieder vermietet). Diese negativen Effekte seien jedoch durch die Inkludierung des ECM Airport Center (Prag) und der English School (Prag) mehr als kompensiert worden. Der Erlös aus dem zwischenzeitlichen Direktbetrieb des Hotels in Laibach in Höhe von EUR 1,3 Mio. sei unter den sonstigen Erlösen verbucht worden.
Trotz einer zweistelligen Steigerung der Umsatzerlöse und eines Ergebnisses aus dem Verkauf von Immobilien in Höhe von EUR 7 Mio., sei der Gewinn nach Steuern um rund -37% auf EUR 13,8 Mio. eingebrochen. Dies sei im Wesentlichen auf einen geringeren Neubewertungsgewinn von rund EUR 2,2 Mio. zurückzuführen gewesen. Im ersten Quartal des Vorjahres habe dieser EUR 13,7 Mio. betragen.
Der NAV pro Aktie sei auf EUR 15,21 gestiegen, das entspreche einer Steigerung um 9,3% ggü. 1Q07. Der von CAII berichtete NAV entspreche dem Buchwert des Eigenkapitals und enthalte somit noch keine Aufwertungen von Entwicklungsprojekten. Inklusive dieser Anpassungen habe CAII zum 31. März 2008 eine NNNAV pro Aktie von rund EUR 15,80 erreicht.
Mit einem aktuellen Kurs von EUR 11,50, notiere die Aktie der CAII mehr als 30% unter ihrem Buchwert pro Aktie und noch deutlicher unter dem NNNAV pro Aktie. Mit diesem Abschlag liege CAII ungefähr im Durchschnitt der österreichischen Immobilienaktien.
Aufgrund dieser Unterbewertung lautet die Empfehlung der Analysten der Erste Bank für die Aktie von CA Immo International "akkumulieren". Das Kursziel sehe man bei EUR 11,90. (Analyse vom 30.05.2008) (30.05.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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