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Eastman Kodak neutral
15.01.2002
Morgan Stanley Dean Witter
Die Wertpapieranalysten von Morgan Stanley Dean Witter beurteilen die Aktie des Herstellers von Fotozubehör und Kameras Eastman Kodak (WKN 850937) weiterhin neutral.
Eastman Kodak strebe für das Jahr 2002 eine Kosteneinsparung zwischen 400 und 500 Mio. US-Dollar an. Nach Meinung der Aktienspezialisten würde diese Einsparung jedoch durch den anhaltenden Preisdruck ausgeglichen. Die Einsparungen seien also notwendig, um die Margen auf einem gleichbleibenden Niveau halten zu können. Die Aktienspezialisten würden ferner erwarten, dass der Cash Flow für das gesamte Jahr 2001 minimal positiv ausfallen könnte. Jedoch nehme man an, dass das langfristige Cash Flow Ziel von 6 Mrd. US-Dollar deutlich nach unten korrigiert werden könnte.
Im Bereich der traditionellen Fotofilme habe Eastman Kodak eine Verlangsamung hinnehmen müssen. Dies sei besonders ungünstig, weil die bevorstehende Einführung von digitalen Produkten einen guten Cash Flow benötigen würden, der aus dem traditionellen Filmbereich hätte kommen sollen. Die mittelfristigen Aussichten seien weiterhin schwach. Es sei noch nicht abzusehen, wie hoch der Anteil der allgemeinen wirtschaftlichen Schwäche am Rückgang des Filmbereiches sei und wie hoch der tatsächliche Rückgang durch den Übergang zur digitalen Fotographie bei den Kunden sei.
Der COO von Eastman Kodak, Pat Russo, habe das Unternehmen verlassen. Diese Entscheidung beurteile man negativ. Durch den Rücktritt würden die Bemühungen von Eastman Kodak, die Geschäfte herum zu drehen, negativ beeinflusst. Die Analyse für den fairen Wert der Aktie habe ergeben, dass die Aktie einen fairen Wert zwischen 25 und 26 US-Dollar habe.
Die Prognose für das EPS der Jahre 2001 und 2002 gehe zur Zeit von einem Gewinn pro Aktie in Höhe von 2,27 US-Dollar und 1,60 US-Dollar aus.
Aufgrund der vorgenommenen Analyse beurteilen die Börsenanalysten von Morgan Stanley Dean Witter die Aktie von Eastman Kodak weiterhin neutral.
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