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Eastman Kodak "reduce/sell"
17.01.2002
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch raten unverändert dazu, die Aktie des US-amerikanischen Herstellers von Photoausrüstungen, Eastman Kodak (WKN 850937), zu reduzieren/verkaufen.
Die Experten würden für das 4. Fiskalquartal 2001 ihre Prognose von 3,2 Mrd. US-Dollar Umsatz bei Eastman Kodak beibehalten. Dies sei ein sequentieller Rückgang gegenüber den 3,3 Mrd. US-Dollar, die das Unternehmen im Vorquartal erreicht hätte und würde sogar einem Umsatzrückgang von 11% gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres entsprechen. Ursache für die Umsatzschwäche seien eine Nachfrageschwäche bei den Filmen und die Neuverhandlungen eines großen Vertrages in der Division Health Imaging. Eine weitere Ursache sei der stetige Trend des Marktes hin zu digitaler Photographie.
Die Wertpapierexperten würden außerdem davon ausgehen, dass die Margen im 4. Fiskalquartal 2001 gegenüber dem gleichen Quartal des Geschäftsjahres 2000 um 600 Basispunkte auf 5% geschrumpft seien. Auch dies sei auf die gesunkene Nachfrage nach Filmen und ihre Auswirkungen auf die Produktion zurückzuführen. Weitere Gründe seien der Preisdruck in der Division Health Imaging und Unterkapazitäten im Bereich der Produktion mit Röntgenstrahlung, die teure Luftfrachttransporte nötig gemacht hätten. Die Investmentbanker würden für das 4. Fiskalquartal 2001 an ihrer Prognose für ein EPS von 0,10 US-Dollar festhalten, die um 0,02 US-Dollar unter den Konsensschätzungen liegen würde. Damit würde sich die EPS Prognose für das gesamte Geschäftsjahr 2001 auf 2,28 US-Dollar summieren. Für das Finanzjahr 2002 würden die Experten mit einem gesunkenen EPS von 1,92 US-Dollar kalkulieren.
Kodak würde seine Resultate für das 4. Fiskalquartal 2001 am 24.01. vor Öffnung der Börsen bekannt geben und anschließend um 10:00 Uhr am gleichen Tag eine Analystenkonferenz abhalten, auf der weitere Details erläutert werden würden. Die Börsenspezialisten würden für Kodak mittel- bis langfristig mit einem weiteren Nachfragerückgang bei den Filmen, schrumpfenden Margen und Schwierigkeiten bei der Erhaltung der Dividenden und der Bilanzstabilität aufgrund sinkender Gewinne rechnen.
In Konsequenz dieser Analyse raten die Aktienexperten von Merrill Lynch mittel- und langfristig dazu, die Aktie von Eastman Kodak zu reduzieren/verkaufen.
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