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Verbund halten
09.05.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christoph Schultes, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie des österreichischen Unternehmens Verbund (ISIN AT0000746409 / WKN 877738) auf "halten" herab.
Nach den Rekordzahlen für das erste Quartal, die das Unternehmen vorletzte Woche präsentiert habe, hätten die Analysten ihre Schätzungen leicht angepasst. Sie würden weiterhin glauben, dass der Verbund als Wasserkraftproduzent hervorragend positioniert sei. Die Großhandelsstrompreise sollten weiter steigen. Als Hauptgründe sehe man vor allem die stark gestiegenen Preise für Kraftwerkskomponenten, die sich natürlich in höheren Einstandkosten für neue Kraftwerke niederschlagen würden, nach wie vor sinkende Reservekapazitäten und hohe Preise für CO2-Zertifikate, die durch den Ausstieg Deutschlands aus der Atomenergie und den damit verbundenen Bau einer Reihe neuer Kohlekraftwerke durchaus noch weiter steigen könnten.
Die Gewinnschätzungen hätten die Analysten leicht zurückgenommen, in erster Linie aufgrund höherer Finanzierungskosten und der Tatsache, dass das Kraftwerk in Mellach 2010 aus heutiger Sicht noch nicht zu 100% operativ sein werde. Für 2008 erwarte man nun einen Gewinn pro Aktie in Höhe von EUR 2,38, für die kommenden Jahre errechne man EUR 2,61 und EUR 2,76.
Das enorme Investitionsprogramm, das weit über den Betrachtungshorizont der Analysten hinausreiche, habe man in einer höheren Wachstumsrate des Terminal Value berücksichtigt. Das neue Kursziel der Analysten betrage EUR 55. Nachdem die Aktie im Zeitraum der letzten 12 Monaten um rund 50% gestiegen sei, in dem die meisten anderen Aktien der Wiener Börse bestenfalls eine Seitwärtsbewegung vorweisen könnten, sehe man nur noch limitiertes Aufwärtspotenzial.
Die hohen Bewertungs-Multiples des Verbunds bestätigen dies, die Analysten der Erste Bank haben die Verbund-Aktie daher auf "halten" zurückgestuft. Nichtsdestotrotz bleibe die Aktie eine gute Wette auf langfristig steigende Energiepreise. (Analyse vom 09.05.2008) (09.05.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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