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STRABAG akkumulieren
02.05.2008
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Franz Hörl, stuft die Aktie von STRABAG (ISIN AT000000STR1 / WKN A0M23V) weiterhin mit "akkumulieren" ein.
Die vorgelegten Zahlen der STRABAG für das Jahr 2007 hätten weitgehend die Erwartungen getroffen, mit Ausnahme eines etwas niedrigeren Nettoergebnisses (höhere Abschreibungen und Steuern). Die Umsätze hätten sich um 4,8% auf EUR 9.879 Mio. erhöht. Wie erwartet habe sich der Hoch- und Ingenieurbau als der Wachstumsmotor (+13,1% auf EUR 4.816) dank reger Bautätigkeit in Russland, dem Mittleren Osten und der Slowakei entwickelt. Das Segment Transportinfrastruktur habe die Umsätze nur moderat um 5,7% auf EUR 4.455 Mio. erhöht und im Tunnelbau seien die Umsätze um 37,5% auf EUR 585 Mio. aufgrund der Fertigstellung und Verschiebungen von Großaufträgen rückläufig gewesen.
EBITDA (+17,6% auf EUR 558,0 Mio.) und EBIT (+12,2% auf EUR 274,6 Mio.) hätten dank eines zunehmenden Geschäftsanteiles in Osteuropa (höhere Margen) sowie eines geringeren Anteiles verlustbringender Geschäfte in Deutschland überproportional zugelegt. Das Nettoergebnis nach Minderheiten von EUR 170,2 Mio. habe 11,1% unterhalb des Vorjahres gelegen, da in 2006 EUR 70,6 Mio. außerordentlicher Gewinn aus dem Verkauf von Deutag im Finanzergebnis enthalten gewesen seien.
Der Ausblick auf das Jahr 2008 gestalte sich weiterhin positiv. Das Management erwarte ein Umsatzwachstum um 15% bei einer gleichzeitigen Anhebung der EBIT-Marge um rund 50 Basispunkte. Der Fokus liege eindeutig auf Zentral- und Osteuropa, insbesondere Russland. In Osteuropas größtem Baumarkt erwarte sich STRABAG eine Bauleistung von EUR 600 Mio. im Jahr 2008 (2007: EUR 258 Mio.) und eine weitere Verdopplung in den Folgejahren.
Großes Augenmerk werde auch auf die zunehmende Rückwärtsintegration in Rohstoffe gelegt. Das Unternehmen plane für 2007 eine Dividende von EUR 0,55 pro Aktie, was unterhalb der Schätzung der Analysten (EUR 0,72) liege.
Die Analysten der Erste Bank bleiben weiterhin moderat positiv mit ihrer "akkumulieren"-Empfehlung für die STRABAG-Aktie gestimmt. Man erwäge eine leichte Anhebung des Kurszieles von derzeit EUR 48. (Analyse vom 02.05.2008) (02.05.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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