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Tiffany & Co "buy"
08.01.2002
WR Hambrecht & Co
Die Wertpapierspezialisten von WR Hambrecht + Co raten den Investoren auch weiterhin dazu, die Aktie der Einzelhandelskette Tiffany & Co (WKN 872811) zu kaufen.
Tiffany & Co hätte im Weihnachtsgeschäft einen Umsatzverlust von 2% realisiert. In den Augen der Analysten sei es dem Unternehmen damit hervorragend gelungen, durch das schwierige Weihnachtsgeschäft zu navigieren.
Trotz des schwachen wirtschaftlichen Umfelds hätte das Management seine disziplinierte Haltung zur Geschäftstätigkeit beibehalten. Die Umsätze in den Verkaufsfilialen seien in den Monaten November und Dezember um 3% zurückgegangen und hätten sich damit wesentlich besser entwickelt, als von den Experten erwartet, die für diese Periode mit einem Umsatzrückgang von 10 – 12% kalkuliert hätten. Auch die Erwartungen des Managements seien durch die Resultate übertroffen worden. Für das gesamte 4. Fiskalquartal 2001 würde die Unternehmensleitung mit Umsatzrückgängen in Höhe von 3% rechnen, während die Börsenspezialisten mit 5% kalkulieren würden. Aufgrund von besser als erwartet ausgefallenen Bruttomargen und strikter Kostenkontrolle würde das EPS des Fiskalquartals nun im oberen Bereich der vom Management geschätzten Bandbreite von 0,49 – 0.56 US-Dollar erwartet.
Die Aktienexperten hätten sich entschlossen, ihre EPS Prognose für das 4. Fiskalquartal 2001 um 0,03 US-Dollar auf 0,55 US-Dollar anzuheben. Damit würde sich der Gewinn pro Aktie für das gesamte Geschäftsjahr 2001 auf 1,15 US-Dollar summieren, 0,11 US-Dollar weniger als im vorhergehenden Finanzjahr. Auch die EPS Prognose der Investmentbanker für das Finanzjahr 2002 sei von 1,18 US-Dollar auf 1,24 US-Dollar angehoben worden. Aufgrund der von der Unternehmensleitung für das Fiskaljahr 2002 veröffentlichten Schätzungen sei von einem Wachstum im höheren einstelligen Prozentbereich auszugehen. Daher würden die Investmentbanker auch ihr Kursziel für die Aktie von 30 auf 40 US-Dollar erhöhen.
Das Management von Tiffany & Co hätte seine Absicht angekündigt, zukünftig kleinere Filialprototypen bevorzugen zu wollen, die eine durchschnittliche Größe von etwa 5000 Quadratfuß statt der bisher üblichen 7500 Quadratfuß aufweisen würden. Die kleineren Ladenfilialen würden dann hauptsächlich Schmuck und nur ein kleines Sortiment an Glas- und Porzellanwaren anbieten. Durch die kleineren Filialen würde das Unternehmen sein Potential von 70 – 75 US-Filialen auf 80 – 100 erhöhen. Außerdem könnte die Produktivität in den kleineren Filialen höher sein.
Die Analysten seien auch weiterhin der Ansicht, dass es sich bei Tiffany um eine solide langfristige Anlage handeln würde, deren Fundamente trotz des schwierigen makroökonomischen Umfelds in Ordnung seien. Im Geschäftsjahr 2002 sei mit einer Steigerung des Gewinnwachstums zu rechnen.
Aufgrund dieser Analyse raten die Wertpapierexperten von WR Hambrecht + Co nach wie vor zum Kauf der Aktie von Tiffany + Co mit einem 12-Monats-Kursziel von 40 US-Dollar.
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