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Invensys untergewichten
08.01.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Invensys-Aktie (WKN 860405) mit "untergewichten".
Invensys habe den ersten Schritt seines zuvor gerüchteweise kolportierten 1 Mrd. US-Dollar schweren Unternehmens-Verkaufsplanes verwirklicht. Für 505 Mio. US-Dollar (rd. 350 Mio. Britische Pence) sei das Batteriegeschäft - vor allem Notstromaggregate - an die amerikanische Enersys abgegeben worden.
Die Nettoverschuldung des Konzerns per Ende 2001/02 (31.03.) veranschlage man deshalb jetzt auf 2,85 Mrd. Britische Pence anstelle von 3,2 Mrd. Britische Pence, woraus sich immer noch ein hoher dynamischer Verschuldungsgrad von 9,6 Jahren errechne. Gemessen daran seien die Kennzahlen EV/Umsatz (03/04e: 0,9), EV/EBIT (15,8) und Kurs/Eigenkapital (6,5) eindeutig zu hoch.
Sollte der Verschlankungsprozess allerdings zügig fortgesetzt werden und die Konjunktur in Nordamerika (Umsatzanteil rund 55%) schneller und kräftiger Tritt fassen als bislang erwartet, könnte sich das Kennzahlengerüst wesentlich verbessern. Auch der Strategiebericht des neuen Vorstandes im Februar werde vom Markt offenbar freudig erwartet, wo zusätzliche Desinvestments zur Sprache kommen müssten.
Insgesamt schlagen die Experten von Helaba Trust deshalb vor, die Untergewichtung aufzuheben, falls der Widerstand bei 135/140 Britischen Pence geknackt wird.
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