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Dow Chemical "strong buy"
03.01.2002
Merrill Lynch
Die Wertpapierexperten von Merrill Lynch nehmen ein Upgrade ihres Ratings für die Aktie des US-amerikanischen Chemiekonzerns Dow Chemical (WKN 850917) vor und empfehlen den Investoren nun, das Wertpapier aggressiv zu kaufen.
Ähnlich wie DuPont sei auch Dow Chemical ein großer und sehr liquider Chemiekonzern, dessen Aktie eine gute Dividende abwerfen würde. Die Analysten seien der Ansicht, dass der Kurs der Aktie steigen würde, sobald die Investoren über die derzeitige depressive konjunkturelle Lage hinaus blicken würden. Auch aus einer defensiven Perspektive heraus, würde Dows Dividende von 4% den Kurs unterstützen und den Aktionären auch für den Fall ein Einkommen garantieren, dass die derzeitige Rezession im Bereich der Produktion länger als bislang erwartet anhalten würde. Es sei wahrscheinlich, dass die Gewinne im 4. Fiskalquartal 2001 die Talsohle des aktuellen Konjunkturzyklus erreichen würden. Die Experten seien der Ansicht, dass die typische saisonal bedingte Nachfragesteigerung des Frühjahrs den derzeitigen Kreislauf, in dem lediglich Lagerbestände abgebaut würden, durchbrechen könnte.
Die EPS Prognose der Analysten für das Geschäftsjahr 2002 in Höhe von 1,40 US-Dollar würde Zugewinne in Höhe von 0,40 US-Dollar pro Aktie aus Kostenreduktionen und Six Sigma Gewinnen enthalten. Weitere 0,10 US-Dollar des EPS für 2002 seien auf die Eliminierung der Amortisation von Goodwill zurückzuführen. Die Schätzung des Gewinns pro Aktie für das Finanzjahr 2003 würde bei 2,25 US-Dollar liegen und 0,30 US-Dollar an Zugewinnen aus Kostenreduktionen und Six Sigma Gewinnen beinhalten. Insgesamt würde Dow Chemical also auch in einer Phase der Stagnation oder milder Rezession in den Geschäftsjahren 2002 und 2003 eine sequentielle EPS Steigerung vorweisen. In den Augen der Analysten könnte das EPS auf dem Höhepunkt des Zyklus die 7 US-Dollar Marke überschreiten. Oxide, Glykol, Styrene und Chlor-Alkali würden diesen Gewinnhöhepunkt voraussichtlich alle vor den Äthylenprodukten erreichen.
Das 12-Monats-Kursziel der Analysten in Höhe von 42 US-Dollar würde dem 19-fachen der EPS Prognose für das Geschäftsjahr 2003 entsprechen, in dem sich die Gewinne erstmals wieder ein wenig normalisieren würden. Der Kurs der Dow Aktie hätte sich seit dem 10. September 2001 kaum verändert, während der S&P 500 um etwa 5% gestiegen sei.
In Konsequenz nehmen die Investmentbanker von Merrill Lynch ein Upgrade ihres bisherigen „buy“ Ratings vor und raten nun dazu, die Aktie von Dow Chemical mit einem 12-Monats-Kursziel von 42 US-Dollar mittel- und langfristig aggressiv zu kaufen.
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