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Pankl Racing kaufen
03.01.2002
RZB Österreich
Die Analysten der österreichischen Raiffeisenzentralbank (RZB) bleiben auch nach Bekanntgabe der Jahresergebnisse bei ihrer Empfehlung, Aktien von Pankl Racing Systems (WKN 914732) zu kaufen.
Das Jahresergebnis von Pankl zeige ein beeindruckendes Umsatzwachstum (+37 %), während das Wachstum im Jahresergebnis (+ 11 %) unter den Erwartungen der Analysten ausgefallen sei. Mit einem Ergebnis von Euro 1,74 je Aktie sei daher ihre Ergebnisprognose von Euro 2,02 verfehlt worden. Für das kommende Jahr seien ergebnisbelastende Umstrukturierungen bei Pankl Aerospace angekündigt worden, die eine Rücknahme ihrer Schätzung auf Euro 1,95 erforderten.
Mit einem Umsatzwachstum von 37% auf Euro 54,1 Mio. habe Pankl die von den Analysten bereits angehobenen Erwartungen nochmals übertreffen können. Im konjunkturell schwierigen 4. Quartal habe Pankl mit einer Steigerung von 46% gegenüber dem Vergleichsquartal sogar den höchsten Umsatzzuwachs des abgelaufenen Geschäftsjahres erzielen können. Das EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) sei mit Euro 9,3 Mio. (= EBIT-Marge von 17,2%) leicht hinter der Prognose von Euro 9,5 Mio. zurückgeblieben. Die Realisierung von Kursverlusten im Finanzanlagevermögen (Investmentfonds) sowie eine höher als geplant ausgefallene Steuerbelastung hätten zu einem relativ geringen Wachstum im Jahresergebnis von rd. 11 % auf Euro 6,7 Mio. geführt. Das Projekt Dieselkonverter habe das EBIT mit rund Euro 1 Mio. nach Euro 0,5 Mio. im Vorjahr belastet.
Für kommendes Jahr erwarte Pankl abermals einen Umsatzzuwachs von mindestens 20%. Für 2001/02 habe Pankl Umstrukturierungen und qualitätsverbessernde Maßnahmen bei Pankl Aerospace vorgesehen, für die inklusive Erstkonsolidierung der Pankl Aerospace Rückstellungen von Euro 2,2 Mio. gebildet worden seien. Darüberhinaus werde der Umbau das EBIT belasten, weshalb im 1. Quartal die EBIT-Marge mit 12-15% spürbar unter den Vorjahren liegen werde. Über das Gesamtjahr peile Pankl wiederum eine EBIT-Marge von mindestens 15% an.
Für das kommende Jahr 2001/02 kürzen die Analysten der RZB ihre Gewinnschätzung aufgrund der Belastungen aus Pankl Aerospace und der Berücksichtigung einer höheren Steuerquote von Euro 2,47 auf Euro 1,95. Die Gewinnprognose 2002/03 nehmen die Analysten leicht von Euro 2,9 auf Euro 2,64 zurück. Wie bereits angekündigt, wolle Pankl im 1. Quartal 2002 die Forschungsergebnisse und einen ersten Businessplan für den Dieselkonverter bekannt geben. Ein positiver Ausgang der Konvertertests sollte nach Meinung der Analysten die Realisierungswahrscheinlichkeit entscheidend erhöhen und damit eine Neubewertung der Aktie einleiten.
Die Analysten der RZB bekräftigen daher ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Pankl Racing.
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