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Lloyds TSB Group kaufen
31.12.2001
SchmidtBank
Die Analysten der SchmidtBank bewerten die Lloyds TSB Group-Aktie (WKN 871784) mit "kaufen".
Wie das Management im November mitgeteilt habe, würden die Ertragsziele für das Gesamtjahr erreicht werden. In den Kerngeschäftsfeldern verzeichneten die Briten einen erfreulichen Anstieg der Marktanteile. Dies gelte für das Hypothekengeschäft ebenso wie für die Bereiche Lebensversicherungen und Altersvorsorge. Diese Entwicklung sei insbesondere auf die erfolgreiche Integration von Scottish Widows zurückzuführen.
Das Kreditportfolio weise keine besonderen Risiken auf. So seien im dritten Quartal die Wertberichtigungen für zweifelhafte Forderungen auf dem Niveau des ersten Halbjahres geblieben. Mit mehr als 60% der gesamten Ausleihungen stellten die privaten Haushalte die Mehrheit bei den Kreditnehmern. Diese starke Positionierung könne Lloyds für intensive Cross-Selling-Aktivitäten nutzen. Die gewählte Strategie reduziere darüber hinaus die Abhängigkeit vom volatilen Kapitalmarktgeschäft.
LIoyds könne sich dem negativen Trend in der Bankbranche erfolgreich entziehen. Mit einer Aufwands-Ertrags-Relation im ersten Halbjahr 2001 von 43,8% und einer überaus erfreulichen Eigenkapitalrendite von 30,6% sei Lloyds als eine der ertragreichsten Banken bezeichne werden können. Die über dem Branchendurchschnitt liegenden Cross-Selling-Quoten dokumentierten die starke Stellung von LIoyds im Privatkundengeschäft. Mit einem Kurs Gewinn-Verhältnis von 12,7 auf Basis der Gewinnschätzungen von 58,60 Britischen Pence für 2002 weise die Aktie gegenüber anderen Finanzdienstleistern einen angesichts der herausragenden Positionierung nicht gerechtfertigten Bewertungsabschlag auf. Für ein Investment spreche darüber hinaus die attraktive Dividendenrendite von 5,1% auf Basis der Dividendenschätzung für das Jahr 2002.
Die Experten der SchmidtBank erneuern daher ihre bereits mehrfach ausgesprochene Kaufempfehlung für Lloyds mit einem Kursziel von 900 Britischen Pence auf Sicht von 12 Monaten.
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