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UniCredito neutral
10.12.2001
Nord LB
Die Aktie der UniCredito Italiano S.p.A. (WKN 850832) ist für den Wertpapier-Analysten Michael Seufert von der Norddeutschen Landesbank unverändert eine "Halteposition".
Im Verlauf der ersten neun Monate habe UniCredito ein Betriebsergebnis in Höhe von 3.387 Mio. Euro erzielt, was im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einem Rückgang von 5,7% entspreche. Lege man als Vergleichsbasis allerdings 3/4 des Betriebsergebnisses des Gesamtjahres 2000 zugrunde, so ergebe sich fast keine Veränderung. Den Zinsüberschuss habe man aufgrund der anhaltenden Kreditnachfrage um 5,4% auf 3.722 Mio. Euro steigern können. Das Provisions-Ergebnis sei um 7,5% auf 2.356 Mio. Euro gefallen, was die labilen Finanzmärkte widerspiegele. Im Vergleich zum Vorquartal seien die Verwaltungskosten zwar stabil geblieben, erhöhten sich aber gegenüber der Vorjahresperiode um 11,3% auf 3.864 Mio. Euro. Der Nettogewinn in den ersten drei Quartalen habe sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16,9% auf 1.113 Mio. Euro verringert, gegenüber dem Vorquartal sogar um 20 Prozent.
Der Vorstandsvorsitzende der UniCredito, Alessandro Profumo, habe dem Aufsichtsrat die Grundzüge einer neuen Geschäftsstruktur vorgestellt. Das neue Geschäftsmodell sehe die Aufgabe des bisher erfolgreich praktizierten föderalen Systems der lokal agierenden Tochterbanken vor. An Stelle des Regionalprinzips trete die Segmentierung des Konzerns nach Geschäftsfeldern. In Zukunft werde es die drei Geschäftsfelder Firmenkunden, Filialgeschäft und Privatkunden geben. Durch die Neuorientierung erhoffe sich die UniCredito, noch gezielter auf die Kunden eingehen zu können. Allerdings bestehe die Gefahr, dass die Kundschaft ihre regionale Bank und deren besondere Geschäftspolitik einem größeren und verbesserten Produktspektrum vorziehen könnte.
UniCredito stocke den Anteil an der rumänischen Demirbank Romania um 20% auf insgesamt 82,5% auf. Neben dieser Investition, die ein Volumen von 21,9 Mio. US-Dollar habe, verhandle man über die Übernahme von 36,3% an der Demir Romlease für einen Betrag von 1,5 Mio. US-Dollar. Die Präsenz in Rumänien sei ein weiterer Schritt hin zur größten Bankengruppe in Mittel- und Osteuropa.
Die Analysten der Nord LB rechnen für das laufende Geschäftsjahr mit einem Umsatz in Höhe von 9,6 Mrd. Euro sowie einem Jahresüberschuss (JÜ) von 1,6 Mrd. Euro. Im kommenden Jahr sollen sich die Erlöse auf 10,1 Mrd. Euro belaufen. Der JÜ soll dann bei 1,8 Mrd. Euro liegen.
UniCredito Italiano baut das Geschäft strategisch in Italien sowie in Mittel- und Osteuropa aus. Die Umstrukturierung der Geschäftsstruktur bedarf größter Sorgfalt und birgt neben den sicherlich vorhandenen Chancen auch potentielle Risiken. Die Analysten der Nord LB belassen die UniCredito-Aktie auf "halten".
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