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ABN AMRO Coverage eingestellt
09.01.2008
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stellt die Coverage für die Aktie von ABN AMRO (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) mit "sell" ein.
Die ABN AMRO habe, da die Übernahme durch das RBS-Konsortium perfekt sei, für das Q3 keinen Zwischenbericht mehr vorgelegt. Damit passe sie sich rasch den Gepflogenheiten der englischen Institute an, die nur im Halbjahreszyklus einen Bericht abliefern würden. Die Bilanz zu Q2 sei uneinheitlich ausgefallen.
Die größte Übernahme in der europäischen Bankengeschichte sei perfekt (Übernahmepreis rund 71 Mrd. Euro durch ein Konsortium um die RBS): Nachdem die ABN AMRO Holding erst selbst über mehrere Jahrzehnte via Fusionen gewachsen sei, werde sie nun wieder zerschlagen. Diese Aufspaltung solle relativ rasch umgesetzt werden, auch wenn dies eine Mammutaufgabe sei. Zwischen der ABN AMRO und den übernehmenden Banken gebe es - entgegen einiger Befürchtungen - relativ wenige Überschneidungen.
Der CEO habe in seinem Statement vom 17.09. in Bezug auf die Subprime-Krise auf begrenzte Engagements hingewiesen. Die Erhöhung der Risikovorsorge sei nicht notwendig. Die Gesamtliquidität sei weiter stark. Insgesamt habe der CEO trotz der Marktturbulenzen den relativ positiven Ausblick für 2007 bekräftigt.
Die flache/leicht inverse Zinsstruktur bringe jedoch Ergebnisbelastungen. Das für 2008 erwartete niedrigere Wirtschaftswachstum könnte auch ein niedrigeres Ergebniswachstum bringen. Das Neugeschäft leide ohnehin unter der anhaltenden Finanzkrise, unter Umständen stärker als bislang erwartet. Im Peer Group-Vergleich sei die Aktie mittlerweile relativ teuer. Auch im Hinblick der Dividendenrendite sei die Aktie nun nicht mehr so attraktiv wie "früher". Die ABN AMRO-Aktie sei durch die Übernahme nicht mehr günstig. Die Aktie habe zuletzt leicht über dem bisherigen Übernahmenangebot notiert.
Die Analysten der SEB stellen das Coverage für die ABN AMRO-Aktie mit dem Rating "sell" ein. (Analyse vom 09.01.2008) (09.01.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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