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Ahold halten
13.12.2001
Zürcher Kantonalbank
Für die Analysten der Zürcher Kantonalbank ist die Aktie von Ahold (WKN 851287 noch immer günstig bewertet.
Ahold habe den Umsatz im dritten Quartal um 12,6% auf 15,5 Mrd. Euro gesteigert und das Betriebsergebnis (EBIT) um 21,7% auf 667 Mio.Euro. Damit seien die Markterwartungen erfüllt worden. Vor allem die Entwicklung des US-Foodservice erweise sich mit einem organischen Wachstum (ohne Akquisitions- und Währungseinflüsse) von 9,0% (7 0;0 seit 11.9.) als Wachstumspfeiler. Damit habe die Sparte Befürchtungen um ihre mangelnde Konjunkturresistenz entkräftet.
Ahold verfüge vor allem dank der immensen Einkaufsmacht gegenüber vielen kleineren Foodservicefirmen über Kostenvorteile. Dies lasse für 2002 ein zweistelliges organisches Wachstum in diesem Bereich realistisch erscheinen. Den einzigen negativen Punkt würden ausserordentliche Rückstellungen von 220 Mio. US-Dollar aus der Übernahme von Alliant (Schliessung von 27 überlappenden Depots) bilden. Eine Hälfte (110 Mio. US-Dollar) werde im vierten Quartal der Erfolgsrechnung belastet, die andere über die Bilanz abgeschrieben. Auch der US-Detailhandelsarm habe mit einem robusten organischen Wachstum von 7% überrascht.
Ahold ist innerhalb der Branche noch immer günstig bewertet, so die Analysten der Zürcher Kantonalbank und daher bleibt die Aktie in ihrem Aktienportfolios Europa und International.
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