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Tibco Software "outperform"
11.12.2001
Hornblower Fischer
Die Analysten von Hornblower Fischer stufen die Aktien von Tibco Software (WKN 924325) mit "outperform" ein.
Tibco sei ein führender Hersteller von Integrationssoftware für E-Business Anwendungen. Das Unternehmen entwickele Software, die die Interaktion/Kommunikation von Anwendungsprogrammen auf Transaktionsbasis ermöglicht. Neben den Lizenzeinnahmen (Anteil 70%) erziele Tibco auch Einnahmen aus Serviceleistungen (Anteil 30%). Mit einem Jahresumsatz von 320 Mio. US-Dollar sei das Unternehmen einer der wichtigsten Player im noch jungen aber stark wachsenden Markt für E-Business-Integrationssoftware. Die Hauptkonkurrenten seien die amerikanischen Unternehmen SeeBeyond (Jahresumsatz ca. 190 Mio. US-Dollar), Vitria (130 Mio. US-Dollar), Webmethods (160 Mio. US-Dollar) und IBM.
Mit dem stärkeren Einsatz von E-Business-Programmen in Unternehmen werde die Nachfrage nach Integrationssoftware, die sowohl die internen Applikationen als auch externe Applikationen verbinden kann nach Einschätzung der Analysten von Hornblower Fischer im kommenden Jahr überproportional wachsen. Die Integration der verschiedenen E-Business-Anwendungen werde eine hohe Priorität bei den ITAusgaben der Unternehmen haben. Mit neuen verbesserten Produkten und einem großen breit diversifizierten Kundenspektrum sehen die Analysten von Hornblower Fischer Tibco als einen Gewinner in diesem Markt.
Das Unternehmen habe eine erstklassige Liquiditätssituation (ca. 600 Mio. US-Dollar Cash) und keine Schulden. Die Experten des Hornblower Fischer Researchteams rechnen für 2001 (zum November, Zahlen am 18.12.01) mit einem (pro forma) Gewinn je Aktie von 17 Cent und für 2002 mit 28 Cents je Aktie. Bei einem Kurs von 13,80 errechne sich für 2002 ein KGV von 49 und eine PEG-Ratio von 0,8. Nach ihrer DCF-Berechnung ergebe sich ein Wert von 16,33 Dollar.
Die Analysetn von Hornblower Fischer sehen daher gute Chancen für eine Outperformance der Aktie, wobei das Warnniveau bei 9,30 US-Dollar liegt.
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