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Mayr-Melnhof kaufen
16.11.2007
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Martina Pasching, Analystin der Erste Bank, bewertet die Aktie von Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) nach wie vor mit "kaufen".
Mayr-Melnhof habe in den ersten 9 Monaten 2007 mit einem sehr guten Umsatzwachstum von 16% auf EUR 1,29 Mrd. aufwarten können, getragen von starker Nachfrage in beiden Divisionen, Preiserhöhungen im Kartonbereich in der 2. Jahreshälfte und der Konsolidierung von zwei Akquisitionen in Russland und Tunesien. Preiserhöhungen im Kartonbereich hätten den beschaffungsseitigen Preisauftrieb, vor allem bei Altpapier, nicht ganz abfedern können, sodass die operative Marge von 10,5% auf 10,2% zurückgegangen sei. Das operative Ergebnis in den ersten 9 Monaten 2006 sei jedoch durch einen außerordentlichen Erlös aus einem Immobilienverkauf in Höhe von rund EUR 2 Mio. verzerrt gewesen. Insgesamt habe Mayr-Melnhof den Gewinn je Aktie um 14,8% von EUR 3,51 auf EUR 4,11 steigern können.
Mayr-Melnhof habe einen wie gewöhnlich zurückhaltenden Ausblick auf das nächste Wirtschaftsjahr gegeben. Obwohl das Unternehmen noch mit Rekordauftragsständen in das 4. Quartal gegangen sei, werde mit einem Abschwächen der Konjunktur im nächsten Jahr gerechnet. Der Preisauftrieb bei Altpapier stabilisiere sich zunehmend, könne jedoch nachfragebedingt im nächsten Jahr wieder anziehen.
Die Analysten der Erste Bank hätten in ihren aktuellen Schätzungen ein moderates Umsatzwachstum für 2008 und 2009 angesetzt, um dieser Einschätzung Rechnung zu tragen. Im Branchenvergleich könne sich Mayr-Melnhof mit ihren Ergebnissen von schlechten Quartalszahlen wie bei Stora Enso oder UPM absetzen. Bei höherer Profitabilität notiere das Unternehmen mit deutlichen Abschlägen zur Peer Group auf EV/EBITDA- und KGV-Basis.
Zwischenzeitlich bestätigen die Analysten der Erste Bank daher ihre Kaufempfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie. Das Kursziel werde bei EUR 90 gesehen. (Analyse vom 16.11.2007) (16.11.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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