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BRAIN FORCE halten
15.11.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die BRAIN FORCE-Aktie (ISIN AT0000820659 / WKN 919331) weiterhin mit "halten" ein.
Die BRAIN FORCE AG habe am 09.11.07 die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2007 vorgelegt. Diese seien Ausdruck einer grundlegenden Restrukturierung. Wie bereits am 02.10.07 angekündigt worden sei, sei mit drastischen Neubewertungen sowie operativen Veränderungen zu rechnen. Bereits am 06.09.07 habe BRAIN FORCE einen Wechsel im Vorstand vermeldet. Die Gründe für die Restrukturierung seien Fehleinschätzungen bezüglich der Absatzpotenziale verschiedener Produkte und Leistungen gewesen. Die Akquisitionspolitik der vergangenen Jahre habe hier eine fundamentale Neuorientierung notwendig gemacht.
Die wesentlichen Anpassungen hätten sich dementsprechend in folgenden Bereichen ergeben: Strikte Konzentration auf die profitablen Bereiche des Unternehmens (Restrukturierung). Dies beinhalte die Schließung aller unrentablen und für das Firmenwachstum nicht relevanten Standorte. Folglich würden die Standorte in den USA, in Großbritannien und in Spanien geschlossen, deren Umsatzbeitrag bislang marginal gewesen sei. Des Weiteren ein Entwicklungsstopp für Projekte mit zu geringem Gewinnpotenzial und Reorganisation des Vertriebs. Außerdem die Neubewertung von akquirierten Unternehmensteilen (Impairment) ebenso wie die Neubewertung der Eigenleistungen im Rahmen von Projekten- und Produktentwicklungen. Die hierfür notwendigen Anpassungen seien komplett im dritten Quartal vorgenommen worden.
In den ersten neun Monaten habe der Umsatz bei EUR 71,4 Mio. und das Ergebnis (EBIT nach Restrukturierung und Impairment) bei EUR -17,4 Mio. gelegen. Diese Zahlen seien vor dem Hintergrund der angekündigten tief greifenden Restrukturierung keine Überraschung gewesen. Der Ausblick für 2007 liege nun bei einem Umsatz von EUR 98 Mio. respektive einem EBIT von EUR -16,8 Mio. Dies sei etwas weniger als die zuvor angekündigten EUR -14 Mio. Hiervon sei ein wesentlicher Teil jedoch nicht zahlungswirksam, da es sich um Neubewertungen handele.
Das Unternehmen weise derzeit eine Nettoverschuldung von EUR 7 Mio. aus und sei langfristig (2013) mit einem Volumen von EUR 10 Mio. fremdfinanziert. Vor dem Hintergrund eines zu erwartenden positiven vierten Quartals würden die Analysten daher nicht mit Liquiditätsproblemen rechnen. Im vierten Quartal solle das EBIT mit EUR 0,6 Mio. leicht positiv ausfallen. Für 2008 erwarte das Unternehmen eine Umsatzsteigerung von 5-10%. Das EBIT solle bei EUR 2 bis 3 Mio. liegen. Der komplette Bericht werde am 26.11.07 vorgelegt. Die Analysten würden in diesem Zusammenhang neue Prognosen veröffentlichen.
Die Einschätzung der Analysten von SES Research für die BRAIN FORCE-Aktie lautet weiter "halten". (Analyse vom 15.11.2007) (15.11.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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