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Givaudan äußerst attraktiv
06.12.2001
Zürcher Kantonalbank
Für die Analysten der Zürcher Kantonalbank handelt es sich bei Givaudan (WKN 938427) um ein äußerst attraktives Investment.
Givaudan und die amerikanische IFF seien die beiden Marktführer und die einzigen "reinen" Aromen- und Riechstoffhersteller der Branche, die an der Börse notiert seien. Im Unterschied zur klassischen Spezialchemie weise die Branche eine geringe Abhängigkeit vom Ölpreis auf, und zu ihren Kunden würden die nichtzyklischen Konsumgüterhersteller zählen. Deshalb vergleichen die Analysten der Zürcher Kantonalbank Givaudan auch nicht mit Spezialchemieherstellern wie Ciba SC, sondern mit Unternehmen der relativ konjunkturunabhängigen Kundenbranche wie Nestle, da nur 9% des Umsatzes mit der Luxusgüterindustrie generiert würden.
Givaudans Bewertungsabschlag gegenüber dem Branchenkonkurrenten IFF sei nach Einschätzung der Analysten nicht gerechtfertigt (weder auf KGV- noch auf EV /EBITDA- Basis).
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank betrachten den Titel weiterhin als äußerst attraktives Investment. Zudem sei das Unternehmen mit einer Eigenkapitalquote von 67,5% (2000) äußerst solide finanziert.
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