|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Carrefour neutral
12.11.2001
Nord LB
Die Aktie der Carrefour S.A. (WKN 852362) ist für den Aktienexperten Wolfgang Vasterling von der Norddeutsche Landesbank eine "Halteposition".
Die Umsatzentwicklung im dritten Quartal 2001 sei leicht unter den Erwartungen der Analysten geblieben. Dies habe hauptsächlich an einem negativen Währungseffekt von 2,7 Prozentpunkten sowie einem ungünstigen kalendarischen Einfluss gelegen. Daher habe der Umsatz nur um 5,4% auf 19,2 Mrd. Euro inkl. Mehrwertsteuer zugenommen. Bei konstanter Unternehmens-Struktur habe sich ein Zuwachs von 1,3% ergeben. In Frankreich hätten die Hypermärkte ihren zuletzt rückläufigen Marktanteil stabilisieren können. Insgesamt habe der Umsatz in Frankreich um 1,5% zugenommen, im übrigen Europa um 25%, in Lateinamerika sei er hingegen erneut um 15,9% gesunken und in Asien um 8,3% gewachsen. Für die ersten neun Monate habe sich der Umsatz um 7,6% auf 56,8 Mrd. Euro inkl. Mehrwertsteuer verbessert. Bei konstanten Wechselkursen habe sich der Zuwachs auf 8,9% und bei vergleichbarer Struktur auf +3% eingestellt.
Ertragszahlen lägen erst für das erste Halbjahr vor. Das EBITDA habe sich lediglich um 2,3% auf 1,892 Mrd. Euro verbessert. Bei vergleichbarer Struktur habe sich ein Zuwachs von 6% ergeben. Negativ hätten sich die Preissenkungs-Offensive in Frankreich und der Umsatzeinbruch in Südamerika ausgewirkt. Der Vorsteuergewinn habe sich dank der Auflösung von Rückstellungen für Desinvestitionen etwas stärker um 6,8% auf 1,039 Mrd. Euro verbessert. Der Reingewinn sei um 5,9% auf 320 Mio. Euro bzw. einschließlich außer-ordentlicher Erträge um 59,3% auf 441 Mio. Euro geklettert.
Für das Gesamtjahr habe der Vorstand seine Prognose eines Umsatzanstiegs von 8% bekräftigt. Dies erscheine wegen der schwachen Vergleichsbasis im vierten Quartal 2000 und des Wegfalls des negativen kalendarischen Einflusses realistisch. Für den Reingewinn werde ein Zuwachs von 15% vorausgesagt, der teilweise durch realisierte Synergieeffekte aus der Fusion mit Promodés, nach Lösung der Integrationsprobleme, erwirtschaftet werden solle. Auf der anderen Seite sollte die Restrukturierung der Schulden in Lateinamerika in Verbindung mit einem niedrigeren Zinsniveau für ein deutlich besseres Finanzergebnis sorgen. Hinzu kämen eine niedrigere Steuerquote und geringere Abschreibungen. Somit könnte zwar das Ergebnisziel trotz des schwierigen Umfelds erreicht werden, die Qualität des Gewinns aber deutlich abnehmen. Erst für 2002 erwarte das Researchteam aufgrund der vollen Auswirkungen der Synergieeffekte einen deutlichen Ergebnisanstieg um etwa 20 Prozent.
Die Nord LB rechnet im laufenden Geschäftsjahr mit einem Umsatz in Höhe von 70,1 Milliarden Euro sowie einem Jahresüberschuss (JÜ) von 1,2 Milliarden Euro. Im nächsten Jahr sollen die Erlöse auf 77,2 Milliarden Euro klettern und einen JÜ von 1,55 Milliarden Euro abwerfen.
Durch die Fusion mit Promodés habe das Unternehmen seine Marktstellung in Europa deutlich ausgebaut. Allerdings verzögere sich die Realisierung der erwarteten Synergieeffekte durch Integrationsschwierigkeiten etwas. Das verlangsamte Wachstum im laufenden Jahr, die Marktanteilsverluste in Frankreich und die Probleme in Südamerika hätten den Kurs belastet.
Wegen der bereits erfolgten Kursreaktion der defensiven Qualitäten des Unternehmens und wieder besserer Aussichten für 2002 bleibt die Nord LB bzgl. den Carrefour-Aktien bei ihrem Votum "halten".
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken