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British Telecom untergewichten
05.12.2001
BW Bank
Die Analysten der BW Bank reduzieren ihr Rating für die Aktie von British Telecom (WKN 869313) von "neutral" auf "untergewichten".
In einer umfangreichen Präsentation sei der wichtige Retail-Sektor (Festnetz-Privatkundengeschäft) vorgestellt worden. Mit einem Kostensenkungsprogramm, einer Verbesserung des Service und der Kundenzufriedenheit sowie neuen Produkten, z.B. im Internet oder Breitbandgeschäft, solle eine Umsatzdynamik von 3% p. a. in den nächsten 3 Jahren und ein Cash flow-Wachstum von 4% p. a. erreicht werden.
Zwar würden die Prognosen etwas über den bisherigen Erwartungen einer Stagnation liegen, doch würden Zweifel an der Realisierung bleiben. Der Wettbewerb sei unverändert sehr schwierig und der Hauptumsatzträger Sprachtelefonie dürfte aufgrund von Abwanderung zum Mobilfunk weiter schrumpfen. Ebenso würden die Ziele aus Kapitalmarktsicht selbst bei einer erfolgreichen Realisierung keine große Wachstumsphantasie erzeigen.
Trotz der eher niedrigen Bewertung ändern die Analysten der BW Bank ihr Votum auf Untergewichten. Sie würden keine Wachstumsphantasie sehen und es bleibe unklar, ob durch die Abspaltung und Managementänderungen tatsächlich die Ergebniszahlen in der erhofften Größenordnung verbessert werden könnten.
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