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Dell Computer "buy"
04.12.2001
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch raten weiterhin zum Kauf der Aktie des US-amerikanischen PC Hardwarekonzerns Dell (WKN 875403).
Nachdem die Analysten einige ihrer Informationskanäle überprüft hätten, seien sie zu der Überzeugung gelangt, dass Dell ihre Umsatzprognose von 7,525 Mrd. US-Dollar im 4. Fiskalquartal 2002 (Ende im Januar 2002) erreichen könnte. Dieser Umsatz würde einer sequentiellen Steigerung von 0,8%, jedoch einem Verlust von 13,2% gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres entsprechen. Das EPS des Fiskalquartals würde bei 0,16 US-Dollar liegen. Die Experten seien der Ansicht, dass ihre Gewinnprognosen für Dell besonders sicher seien, da leichte Schwankungen in den Umsätzen das EPS in der Regel nicht sonderlich beeinflussen würden. Somit würde man im bereits laufenden Geschäftsjahr 2002 nach wie vor mit einem EPS von 0,64 US-Dollar kalkulieren. Im Finanzjahr 2003 würde ein EPS von 0,75 US-Dollar erwartet. Des weiteren seien die Investmentbanker auch weiterhin der Überzeugung, dass die Margen bei Dell stabil bleiben und sich um die 7% einpendeln würden.
Das Endverbrauchergeschäft bei Dell sei in den Augen der Analysten im November 2001 sehr solide verlaufen und habe nach Thanksgiving noch einmal eine leichte saisonale Tendenz nach oben erfahren. Bereits im letzten Quartal habe Dell seine Umsätze im Endverbraucherbereich in den USA sequentiell um 26% und um 9% gegenüber dem Vorjahr steigern können. Die Experten seien der Meinung, dass der Hardwarekonzern auch im Januarquartal ähnlich gute oder sogar bessere Umsatzwachstumsraten erzielen könnte. Im Geschäftskundenbereich würde die Auftragslage des Unternehmens mehr oder weniger die Erwartungen erfüllen, allerdings auf einem niedrigen Niveau. Man würde davon ausgehen, dass sich die Nachfrage der Geschäftskunden nach IT im weiteren Verlauf des Quartals nun stabil halten würde. Auf den europäischen Märkten sei ein leichter Trend zu etwas optimistischeren Zukunftsaussichten der Geschäftskunden für die kommenden 6 Monate spürbar.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Merrill Lynch auch weiterhin mittel- und langfristig den Kauf der Dell Aktie, deren 12-Monats-Kursziel von 34 US-Dollar einem 45-fachen der EPS Prognose für das Geschäftsjahr 2003 entspricht.
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