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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 43,82 € |
44,14 € |
-0,32 € |
-0,72 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000606306 |
A0D9SU |
- € |
- € |
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Raiffeisen International kaufen
12.10.2007
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günter Hohberger, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) von "akkumulieren" auf "kaufen" hoch.
Die aus der Kapitalerhöhung dem Unternehmen zufließenden EUR 1,2 Mrd. würden aus der Sicht der Analysten ein solides Fundament für das weitere Wachstum insbesondere in Südosteuropa und den GUS-Ländern darstellen.
Man sehe die Finanzierungsstruktur der Raiffeisen International, bestehend aus einem Anteil der Kundeneinlagen an der Bilanzsumme von 57%, weiterem Wachstum bei den Kundeneinlagen im Juli und August, dem guten Ruf bei langfristigen Syndizierungen, supranationalen Partnern wie beispielsweise EBRD und IFC, dem Einlagen generierenden Raiffeisensektor in Österreich sowie der jüngsten Kapitalerhöhung, als momentan großen Wettbewerbsvorteil in der wegen der Liquiditätsengpässe insbesondere im Bankensektor angespannten Marktphase an.
Während das Management der Raiffeisen International bereits zum wiederholten Male betont habe, dass auf der Aktivseite keine negativen Überraschungen aus der US-Subprime-Krise drohen würden, so dürfte die Qualität der Finanzierung doch noch einige Zeit im Fokus der Investoren bleiben.
Neben der Finanzierung des organischen Wachstums sehe man die Mittel aus der Kapitalerhöhung aber auch als gut gefüllte Kriegskasse in einer von moderaten Akquisitionspreisen charakterisierten Phase an. So habe beispielsweise das Management der russischen VTB jüngst angekündigt, Kreditportfolios von kleineren, in Liquiditätsschwierigkeiten steckenden Banken zu übernehmen.
Die Analysten würden außerdem davon ausgehen, dass sich bei einem Anhalten der Liquiditätskrise in den nächsten Monaten kleinere Banken in Russland und in Kasachstan auf die Suche nach potenten strategischen Investoren begeben müssten. Aber selbst ohne Zukäufe erachte man Raiffeisen International nach wie vor als eine der am stärksten wachsenden Banken in CEE mit einem durchschnittlichen Wachstum 2006/09e beim (bereinigten) Jahresüberschuss von 26% p.a.
Basierend auf ihrem kombinierten Bewertungsmodell hätten die Analysten einen fairen Wert der Aktie von EUR 120 errechnet, der um 12 Monate aufgezinst mit 10,5% Eigenkapitalkosten ein 12-Monats-Kursziel von EUR 133 nach EUR 122 ergebe.
Die Analysten der Erste Bank empfehlen somit die Raiffeisen International-Aktie zum Kauf. (Analyse vom 12.10.2007) (12.10.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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