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Pernod-Ricard kaufen
23.11.2001
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für den französischen Getränkehersteller Pernod-Ricard (WKN 853373) von "marktkonform" auf "kaufen" hinaufgestuft.
Die Umschichtung am Aktienmarkt von defensiveren Sektoren zu jenen, die mehr auf eine Erholung des Marktes ausgerichtet seien, habe zu einer guten Laufgelegenheit für die Aktie von Pernod-Ricard geführt. Der Zielkurs der Deutschen Bank von 86 Euro würde ein Kurs-Gewinn-Verhältnis 2002 von 13 bedeuten. Dies sei nach Ansicht der Analysten billig, denke man an das wahrscheinliche Wachstum des Konzerns von jährlich 16% in den nächsten drei Jahren.
Ein Investment in Pernod-Ricard baue auf den Änderungen, die in den letzten 12 Monaten stattgefunden hätten. Das Unternehmen verkaufe alle seine diversifizierten Aktivitäten, um sich mehr auf die ursprünglichen Likör- und Schnapsaktivitäten zu konzentrieren, die durch die Akquisition einer Reihe von Marken von Seagram gestärkt worden sein. Dies werde helfen, das Wachstum, den Cash Flow und die Rentabilität zu verbessern. Dadurch sollte sich das Wachstum des Gewinn je Aktie in den nächsten Jahren von unter 10% pro Jahr auf um die 15% beschleunigen. Die Marge der Gruppe werde sich von 10% auf über 20% verdoppeln und die Kapitalrentabilität werde sich um 40 Basispunkte pro Jahr verbessern.
Da der Deal mit Seagram vor dem Abschluss stehe, sei es unvermeidlich, dass es zu Sorgen über den Integrationsprozess komme. Die Analysten seien aber der Ansicht, dass die verzögerte Zustimmung der Regulierungsbehörden sich zum Vorteil von Pernod ausgewirkt habe. Es habe der Gruppe mehr Zeit gegeben, die Integration zu planen. Zusätzlich habe das kürzliche Absinken der Zinssätze dem Unternehmen einen unerwarteten Rückenwind von zirka 40 Mio. Euro gegeben, der dazu genützt werde, mehr Seagram Leute zu übernehmen als ursprünglich geplant. Da sich auch das eigene Geschäft besser entwickle als geplant, sehe die Integration jetzt wesentlich weniger riskant aus als noch zu Jahresbeginn.
Aus diesem Grund empfehlen die Analysten der Deutschen Bank, Aktien von Pernod-Ricard zu kaufen.
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