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Air France-KLM Downgrade
25.09.2007
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, Uwe Weinreich, stuft die Air France-KLM-Aktie (ISIN FR0000031122 / WKN 855111) von "buy" auf "hold" zurück.
Die Analysten würden nicht ausschließen, dass bei der Airline auf den Langstrecken im Jahresverlauf 2007/08 eine schwächer als erwartete Yield-Entwicklung zu Erlöseinbüßen führen könnte. Dagegen könnte die zusätzliche Fuel Surcharge stabilisierend auf die Yields wirken. Bisher hätten die Analysten einen Yield-Anstieg von 2% bis 3% prognostiziert.
Als weiteren Belastungsfaktor sähen die Analysten das Auslaufen der günstigen Treibstoffsicherung. Vor diesem Hintergrund würden sie für das Fiskaljahr 2007/08 mit einer Zunahme der Fuel Costs um 5% auf 4,5 Mrd. Euro rechnen. Nach Meinung der Analysten müsse die Geschäftsführung von Air France-KLM erst noch beweisen, dass sie in der Lage sei, die versprochene Stückkostensenkung von 3% in den nächsten drei Jahren auch umzusetzen.
Das Management von Air France-KLM stelle weiterhin für 2007/08 eine Steigerung des operativen Ergebnisses in Aussicht. Die Analysten würden mit einem Umsatzwachstum von nur noch 3,5% auf 23,88 Mrd. Euro, mit einer Steigerung des operativen Ergebnisses um +15,0% auf 1,430 Mrd. Euro (Marge 6,0%) und einem Konzernnettoergebnis inkl. Buchgewinnen von 1,2 Mrd. Euro rechnen.
Zwar habe der Titel in Folge der deutlichen Kursverluste der letzten Wochen ein sehr niedriges Bewertungsniveau erreicht, jedoch begrenze momentan die ausgeprägtere Konsolidierungsphase infolge des Ölpreisanstiegs und die Diskussion um eine möglicherweise schlechtere Yieldentwicklung eine bessere Kursentwicklung der Aktie.
Die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking stufen die Air France-KLM-Aktie auf "hold" zurück und senken das Kursziel von 42,00 Euro auf 26,50 Euro. (Analyse vom 25.09.2007) (25.09.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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