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Medarex "outperform"
15.11.2001
Morgan Stanley Dean Witter
Die Wertpapierspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter bewerten die Aktie des Biogenetikkonzerns Medarex (WKN 883040) auch weiterhin mit "outperform"
Medarex würde seine transgenen Mäuse zur Entwicklung und Produktion vollwertiger menschlicher Antikörper einsetzen. Der Biogenetikkonzern würde über Kooperationsverträge mit zahlreichen anderen Unternehmen und eine gemeinsam mit anderen Biogentikfirmen über eine Plattform zur internationalen Entwicklung neuer Therapeutika verfügen. Diese sogenannte UltiMab Plattform könnte bis zum Geschäftsjahr 2005 bereits 100 Mio. US-Dollar Umsatz generieren, Umsätze aus der Markteinführung der dort entwickelten eigenen Therapeutika nicht eingerechnet. Gemeinsam mit Mitwettbewerber Abgenix würde Medarex den Markt für die Entwicklung von Antikörpern mittels transgener Mäuse beherrschen. Um Patentrechtsstreitigkeiten auszuschließen, hätten die beiden Unternehmen gegenseitige Lizensierungsverträge abgeschlossen und so effektiv ein Duopol geschaffen.
Von seinen Kooperationsverträgen könnte Medarex nach Ansicht der Analysten stark profitieren und überdies sei das Unternehmen sehr konzentriert darauf, seine entwickelten Produkte schnellstmöglich Testreihen zu unterziehen und so konkret die Markteinführung voranzutreiben. Risikofaktoren seien hierbei vor allem die üblichen hohen Forschungs- und Entwicklungskosten aller Biotechnologie- und Biogenetikunternehmen und insbesondere die reelle Umsetzbarkeit des Konzeptes, an Mäusen gezüchtete Antikörper effektiv auf den Menschen zu übertragen. Trotz der offensichtlichen Kompetenz von Medarex würden hier noch einige Unwägbarkeiten liegen.
Die Analysten würden auch weiterhin die Ansicht vertreten, dass es sich bei Medarex um einen der Marktführer auf dem Sektor der monoklonalen menschlichen Antikörper handeln würde. Das Unternehmens würde seinen Kunden und Kooperationspartnern einen einmaliges und umfassendes Dienstleistungspaket bei der Entwicklung von Antikörpern anbieten.
Die Experten würden in den Geschäftsjahren 2001 bzw. 2002 noch Verluste pro Aktie von 0,02 bis 0,08 US-Dollar erwarten. Das 3-Jahres-Kursziel würde bei 126 US-Dollar und das 12-Monats-Kursziel würde bei 59 US-Dollar liegen. Der aktuelle Kurs des Wertpapiers würde bei etwa 22 US-Dollar notieren.
Insgesamt sehen die Investmentbanker von Morgan Stanley Dean Witter aufgrund dieser Analyse die Aktie von Medarex als einen Outperformer und empfehlen die Investition in dieses volatile Wertpapier besonders für Anleger mit einem weiten Horizont und einer großen Risikotoleranz.
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