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Delhaize kaufen
21.08.2007
National-Bank AG
Essen (aktiencheck.de AG) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, empfiehlt die Delhaize-Aktie (ISIN BE0003562700 / WKN 853151) zu kaufen.
Die am 9. August vorgelegten Geschäftsdaten zum zweiten Quartal 2007 würden nach Erachten der Analysten von einem guten Geschäftsverlauf zeugen. So sei der Umsatz auf Eurobasis nur leicht um 0,4% auf 4,813 Mrd. EUR gesunken. Unter der bedeutungsvolleren währungsbereinigten Betrachtung errechne sich ein Zuwachs von 4,7%. Zu dieser Entwicklung hätten alle regionalen Märkte positiv beigetragen, prozentual hätten dabei Griechenland, Rumänien und Indonesien mit zweistelligem Wachstum vorne gelegen. Griechenland habe dabei u.a. das fünfte Quartal in Folge eine zweistellige Zuwachsrate erzielt.
Für die beiden wichtigsten Märkte weise Delhaize auch eine um die im letzten Jahr eröffneten und geschlossenen Supermärkte bereinigte Umsatzveränderung aus. Sowohl in den USA mit 2,8% als auch in Belgien mit 2,7% seien höhere Umsätze erzielt worden. Dank weiterer Preisoptimierungen und einer guten Produktauswahl habe das Unternehmen in allen Regionen in der Landeswährung eine prozentual zweistellige operative Gewinnsteigerung erreicht, welche sich zu einem Plus von 15,5% summiere. Währungsbereinigt bleibe ein Zuwachs von 9,6%. Das Nettoergebnis sei aufgrund der einmaligen Finanzierungskosten und Gewinnen aus nicht fortgeführten Geschäftsbereichen nicht mit dem Vorjahr vergleichbar.
Für das laufende Jahr werde ein Gewinnwachstum von 15,2% erwartet, während das KGV nur 14,5 betrage. Sowohl im KGV als auch in anderen Dimensionen erkenne man im Vergleich zu den Wettbewerbern eine deutliche Unterbewertung. Unter anderem werde Delhaize mit dem 1,6fachen des Eigenkapitals bewertet, während im Median der Vergleichsgruppe mit 2,8 ein weitaus höherer Wert sektorspezifisch sei. Auch das deutlich geringere Kurs/Cashflow-Verhältnis erachte man in Anbetracht der guten operativen Stärke für ungerechtfertigt.
Der im STOXX 600-Index mit einem Anteil von 0,1% gewichtete Lebensmittelhändler Delhaize besitze nach Erachten der Analysten eine gute Kombination aus Profitabilität und Wachstum. Auch unter den widrigen Wechselkursverhältnissen würden die Zahlen des zweiten Quartals mit einem Anstieg des operativen Gewinns um knapp 10% und einer verbesserten Profitabilität überzeugen. Gleichfalls weise der nach oben revidierte Ausblick auf einen auch im zweiten Halbjahr guten Geschäftsgang hin. Demgegenüber weise das Unternehmen in vielen Bewertungsrelationen zur Vergleichsgruppe Potenzial auf.
Die Analysten der National-Bank AG nehmen die Delhaize-Aktie deshalb neu in ihre Anlageempfehlungen mit dem Rating "kaufen" und mit einem Kursziel von 80 EUR auf. Man rate Käufe bis zu einem Kurs von 72 EUR zu tätigen und das Stopp-Loss-Limit von 47 EUR zu beachten. (Analyse vom 21.08.2007) (21.08.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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