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AEGON neutral
12.11.2001
Merrill Lynch
Die Aktienanalysten des Investmentbankhauses Merrill Lynch bewerten die Aktie des niederländischen Versicherungskonzerns AEGON (WKN 858185) auch weiterhin mit "neutral".
AEGON hätte ein Update zu seinen Operationen in den USA geliefert. Dem zur Folge hätte das autonome Wachstum der ersten 9 Monate des Geschäftsjahres 2001 7% betragen und sei damit im Vergleich zu den europäischen Märkten recht stark ausgefallen. Dies sei vor allem darauf zurückzuführen, dass sich der US-amerikanische Markt stark auf festverzinsliche Produkte konzentrieren würde. Das Aufheben der Begrenzungen auf direkte Zinsrückflüsse hätte 3% zum Wachstum beigetragen und die Neubewertungsreserven hätten Ende September 4,4 Mrd. Euro betragen. All diese Posten seien aktiviert und würden daher zu den Gewinnen der nächsten 5-6 Jahre beitragen.
AEGON hätte außerdem einen Überblick über seine geplanten Operationen gegeben. Demnach würde der Versicherungskonzern auf dem US-Binnenmarkt auch weiterhin unter verschiedenen Markennamen auftreten. Für das institutionelle Geschäft würde man auch weiterhin besonders auf die Marke AEGON setzen, während im Retail Bereich Transamerica die stärkere Marke bleiben würde. Die tatsächliche Kostenersparniss aus der Integration von Transamerica hätte 200 Mio. US-Dollar betragen und sei damit höher als die geplanten 150 Mio. US-Dollar ausgefallen. Die strategischen Unternehmensziele AEGONS würden unverändert bleiben. Das Management würde auch weiterhin ein Gewinnwachstum von 10% für alle Operationen anstreben.
In Kanada hätte der Konzern sein Distributionsnetz ausgebaut um eine größere Bandbreite an Produkten absetzen zu können. Hier würde man für das Geschäftsjahr 2002 den Beginn einer Konsolidierung erwarten. Strukturelle Veränderungen innerhalb der Division AEGON (Vermögensmanagement) hätten einen Rückgang der Nachfrage aufgrund der Beobachtung durch die Kartellbehörden bislang nicht eindämmen können.
Die Analysten seien nach wie vor der Ansicht, dass die Aktie zum derzeitigen Kurs fair bewertet sei. Die Börsenspezialisten würden im laufenden Fiskaljahr 2001 ein EPS von 1,76 Euro erwarten, das sich im Geschäftsjahr 2002 auf 1,96 Euro steigern könnte.
Insgesamt würden die Investmentbanker von Merrill Lynch ihr neutrales Rating der Aktie von AEGON mittelfristig beibehalten und langfristig das Akkumulieren des Wertpapiers empfehlen.
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