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UBS untergewichten
13.11.2001
Helaba Trust
Der zuständige Analyst Sebastian Reuter von Helaba Trust stufen die Aktien der UBS (WKN 914830) weiterhin auf "untergewichten" ein.
Enttäuschend seien die Zahlen für das dritte Quartal ausgefallen, wenngleich die verhaltene Kursreaktion zeige, dass die rückläufige Ergebnisentwicklung nicht überraschend gewesen seien. Schwierig habe sich insbesondere die Situation in der Sparte Private Clients gestaltet, die ein Vorsteuerergebnis von lediglich 8 Mio. Schweizer Franken erwirtschafte (-92 % gegenüber Vorjahr). Bedingt durch Wertberichtigungen im Kreditgeschäft habe das Corporate Center einen Vorsteuerverlust in Höhe von 291 Mio. Schweizer Franken (Vorjahr: 77 Mio. Schweizer Franken, Vorjahr: 132 Mio. Schweizer Franken) gesehen.
Der Private Equity-Bereich (UBS Capital) habe ebenfalls das Ergebnis durch Abschreibungen in Höhe von 112 Mio. Schweizer Franken belastet. Vor allem PaineWebber habe durch die hohen Personalkosten zur Kostenproblematik (Kostenquote vor Goodwill und Kreditrisikovorsorge 99%) beigetragen.
Im Vergleich zu ihren direkten Konkurrenten Deutsche Bank und CS Group weist UBS immer noch eine stattliche Bewertung auf (KEKV 02e - UBS: 2,0; Deutsche Bank: 0,8; CS Group 1,3), so dass bei Helaba Trust die UBS-Aktie weiterhin zur Untergewichtung geraten wird.
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